多地出台楼市新政去库存 6股将焕发新生命力

来源：中金在线/股票编辑部作者：佚名 2016-02-16 12:53:46

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　　福星股份:高溢价完成定增,助力主业推动转型

　　福星股份 000926

　　研究机构：长江证券分析师：刘俊撰写日期：2016-01-25

　　报告要点。

　　事件描述。

　　公司非公开发行A股股票发行完成,最终发行价格12.66元/股,相对底价溢价22.56%;发行数量2.37亿股,募资总额30亿元,n事件评论。

　　定增完成,有效助力项目推进:公司此次增发募集资金30亿元,价格为12.66元/股,募集资金的注入将有力的改善公司资本结构,进一步提升公司价值。此次所募资金将全部用于地产开发项目,其中22亿元用于东湖城K1项目,该项目紧邻洪山区东湖生态旅游风景区,且紧靠武汉火车站交通枢纽和武汉地铁4号线;8亿元用于水岸国际K2项目,该项目地处武汉武昌临江商务区与武汉中央文化区相交的核心区域,且紧邻沙湖公园。项目未来销售前景良好,公司业绩有望增厚。

　　主业稳健增长,棚改再迈新阶。公司作为区域龙头,目前主要开发的项目有12个,在手土地储备550万方,保守估计15年地产销售额将达80亿元以上;公司擅长的城中村改造异地扩张效果显著,近来在一线市场北京签订位于六环且毗邻规划行政中心的“通州小庙”项目,且公司有望借势取得通州核心区的优质土地储备。

　　物管资源迅速拓展,转型顺利推进。自2015年发布智慧社区生活服务产业的战略规划以来,公司正式步入第二次业务升级。首创“众筹”模式整合中小物业公司的物业管理资源,创造性的统一了智慧家、中小物业公司与业主三方利益。公司在物管面积拓展方面的推进速度之快超出我们的预期。自公司成立三个月以来,其平台的物管面积已经超过6000万方,2016年1亿平物管面积的目标有望提前完成。

　　平台拓展升值空间想象巨大。物管平台能为旗下的物管企业提供统一的物料采购渠道以及标准化的服务体系,使中小物管企业降本增效;并且能将原本分散无效的点状物管资源整合成片,形成集聚优势后以平台形式打包变现,例如开展社区金融、社区经纪、社区租赁、社区便利服务等,同时发挥独一无二的线下资源优势,与行业领先的电商企业合作,共享平台资源,全面释放智慧社区价值。

　　投资建议。15年公司大股东及员工增持成本价约合9.4元/股,共近6亿元,溢价完成定增进一步夯实公司的价值垫,预计15、16年摊薄后的EPS分别为0.83和1.05元,对应PE仅为14和11倍。

　　风险提示:市场波动加剧、地产政策收紧、转型进度不达预期

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