操作系统国产化进程再迎突破 五股迎利好

　　中科曙光:坚实软硬件基础,助推公司云计算业务腾飞

　　中科曙光603019

　　研究机构：华融证券 分析师：安静 撰写日期：2016-04-01

　　高性能计算机企业龙头,彰显强大技术实力。

　　公司是我国高性能计算机龙头企业,在2015年的全球高性能计算机TOP500强榜单中,公司入围49台,排名全球第三,亚洲第一,连续七年排名国内第一。高性能计算机技术含量很高,同时积累的很多技术可以广泛的应用在服务器、云计算、大数据等领域。公司在高性能计算机领域内的技术积累,有助于公司在其他领域的发展。

　　与VMware组建合资公司,提升云计算平台的稳定性和可靠性。

　　在云计算架构中,虚拟化软件和云管理平台相当于云计算的操作系统,对产品的稳定性和可靠性要求很高。当前国内厂商的虚拟化软件和云管理平台大多是基于开源软件,在产品稳定性方面有所欠缺。VMware是全球虚拟化和云计算解决方案的领导厂商,其虚拟化软件产品性能优秀,尤其在稳定性和可靠性方面,目前市场占有率遥遥领先。公司于2016年1月份与VMware签署协议设立合资公司,合资公司将为公司的Cloudview云管理平台安装稳定的VMware虚拟机引擎,大大提高公司云管理平台的稳定性和可靠性,有助于公司快速推广其云计算业务。

　　城市云业务稳步推进,占领优质政务大数据资源入口。

　　公司于2009年在成都建立了我国第一个商业化运营的城市云计算中心;到2015年底,公司已累计建成了20个城市云计算中心;未来5年,公司目标将累计建设100个城市云计算中心。城市云是以公司建设并运营、政府购买服务并付费的模式运行。近期的收入主要是政府购买云服务的费用;远期来看,云平台将承载大量的、权威的、优质的政务数据资源,未来大数据资源将成为重要战略资源,公司通过城市云的建设,占领政务大数据资源的入口,有利于公司未来大数据业务的拓展。

　　盈利预测及评级。

　　我们预计公司2016-2018年的营业收入分别为48.02、62.28、78.77亿元,归属母公司股东的净利润分别为2.49、3.49、4.83亿元,EPS分别为0.83、1.16、1.61元,对应2016年3月31日收盘价的PE分别为83、60、43倍。我们认为公司未来在政务云市场将会产生巨大的收益,首次给予“推荐”评级。

　　风险提示。

　　1、政务云拓展不顺利;2、政务数据资源获取不顺利;3、公司费用控制风险;4、行业增速放缓