券商评级：量能持续再萎缩 12股亟待正名

　　中电鑫龙:一季度业绩爆发

　　类别：公司研究 机构：华安证券股份有限公司 研究员：吴海滨 日期：2016-04-22

　　公司2016年一季度实现营收3.19亿元,同比增长186.84%,归属于上市公司股东净利润2975万元,同比增长1275.99%,每股收益0.047元/股,同比增长803.85%。

　　公共安全与反恐、智慧城市贡献突出

　　报告期内公司营收增长主要是反恐与公共安全、智慧城市业务增加所致。2015年公司收购中电兴发,主营业务拓宽为以物联网、大数据、云计算等信息技术基础,面向公安、军队、司法、市政部门及企事业单位,提供公共安全及反恐、智慧城市等方面的系统解决方案、产品及运营服务,实现自身智能电网业务与公共安全与反恐、智慧城市业务的协同发展,进一步拓宽对城市智能化管理领域的覆盖。中电兴发对2015年公司业绩的贡献就很突出,并表的4个月营收达到2.54亿元,净利润4688万元,但受制于高低压成套开关设备销售大幅下降,使得公司整体业绩提升效果较弱。近期如和颐酒店事件、天津港爆炸事件等突发事件提升了对公共安全与反恐的需求,同时对相关设备预警性能提出更高要求,我们认为中电兴发2016年业绩仍将稳步提升,可以实现1.38亿元的业绩承诺。

　　抓住时机开拓新能源市场

　　公司拥有充电桩核心技术的自主知识产权,目前正加大产品推广力度,扩大电动汽车充电桩的产能。2015年12月,公司与芜湖瀚天新能源汽车运营管理有限公司签订了《定作加工合同书》,向其提供直流充电桩和交流充电桩。子公司佑赛科技参加了国家电网启动2016年首轮充电桩的投标。今年国网将分三次进项充电设施项目招标,金额约为50亿元。这会极大促进充电设备制造企业业绩提升。同时,公司已成立安徽龙玺新能源科技有限公司,作为公司充电桩运营的重要平台,积极发展“技术与市场相结合”合作模式,与具有成熟的充电桩运营经验的公司进行合作,实现公司充电桩业务的运营和推广。储能方面,公司与美国EnSync合资的美能储能公司的锌溴液流储能系统已进行小批量生产并已上市销售,2016年一季度的投资收益也显示美能的亏损在减少,未来随着储能政策的完善,美能储能可能会从中分一杯羹。

　　顺应需求定增扩产

　　公司积极顺应公共安全的需求增加、充电设备爆发式增长和城市化进程加快高铁建设加速的形势,拟非公开发行募集15亿元,分别用于公共安全与反恐领域机器人及无人机产业化项目、基于有线/无线传输的电动汽车自适应智能充电桩建设项目、智能远动(高铁信号)电力保障系统生产线建设项目,分别形成年产18000台公共安全反恐能机器人、450台反恐排爆机器人、450架公共安全无人机、600套无人机飞行控制系统、23200套电动汽车自适应智能充电桩、1200套智能远动(高铁信号)电力保障系统的生产能力。预计建设期为1.5年,达产后的内部收益率达到19%、20%和15%。

　　投资建议

　　公司主要为智能电网系统和公共安全与反恐、智慧城市提供解决方案、产品及运营服务,积极拓展城市智能化管理业务。我们预计在公共安全与反恐、智慧城市以及充电设备行业的快速发展下,公司2016/2017/2018归母净利润2.38/3.09/3.83亿元,EPS为0.32/0.41/0.51元/股。,给予增持评级。