12日午间研报精选 10股有望爆发

　　和顺电气：积极转型扭转颓势，充电桩望创佳绩

　　来源：安信证券

　　事件：①公司公布2015年年报，实现营业收入3.01亿元，同比下降7.26%：母净利润2,259.79万元，同比下降56.50%，EPS0.14元，经营活动产生的现金流量净额-2,859.95万元，同比减少311.10%；②公司2016年度一季报：实现营业收入5,074.77万元，同比下降33.97%，归母净利润62.45万元，同比下降94.94%，EPS0.01元，经营活动产生的现金流量净额-2,889.02万元，同比增加43.73%；③公司2015年度利润分配预案：拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税).

　　充电业务成长良好，毛利率下滑明显：公司2015年度第四季度实现营业收入2,122.21万元，同比下降70.75%，归母净利润-448.34万元，经营活动产生的现金流量净额1.15亿元，同比增加74.24%。分业务方面，公司2015年充电装置实现收入7,998.00万元(+26.54%)，增长突出；防窃电电能计量装置实现收入1.15亿元(-12.94%)；电力成套设备实现收入6,067.86万元(-11.61%)。公司2015年财务费用率-2.22%，同比上升0.37个pct；销售费用率为4.93%，同比上升0.97个pct；管理费用率为10.74%，同比上升3.04个pct，主要原因是公司在下半年搭建了销售平台，建立了5个分公司，相应增加了销售费用和管理费用。公司毛利率24.11%，同比下降5.16个pct.

　　2016年国网市场预计有三次充电桩招标，包含配套在内共约50亿，公司2015年公告李良任先生为副总经理，其在金宏威曾任高级副总裁(金宏威之前屡次在国网中标)，新领导的入驻为公司在国网招标领域增添了不少软实力，看好公司今年在国网招标体系中的表现。

　　新国都：量子通信战略地位明确

　　来源：申万宏源

　　收购长沙公信诚丰信息技术服务有限公司100%股权。新国都非公开发行股票募集资金：总额不超过8.6亿元：公告使用现金5亿元收购公信诚丰100%股权；1.44亿元用于海外业务拓展；其余2.16亿元补充公司流动资金。

　　多维度“企业全息画像”服务商。公信诚丰是国内领先的基于大数据技术的征信数据服务商，主要是做数据搜集和分析的。2013年开始与腾讯微信公众号平台的业务合作，在腾讯旗下市场占有率较高，是腾讯在该领域的S级供应商。预计公信诚丰未来也能够快速延伸到个人技术。行业增长迅速。公司2014-2015年实现营业收入分别为898万元和7534万元，净利润达到206万元和2752万元。公司利润快速增长预计得益于于近几年腾讯业务快速扩张，根据公开资料显示在2015年微信公众号数量接近1000万个，每日的增长数量保持在2万以上。新国都公司2013年搭建的面向线下收单支付的云平台，截止2015已接入高质量商户20万交易量近10亿，平台累积了大量的数据，未来能够通过公信诚丰提供完整的商户“全息画像”，为以后开展金融服务打下基础。

　　企业及个人征信市场巨大。目前我国征信机构近200家行业收入约20多亿元，收入主要是企业征信领域。根据艾瑞咨询的报告显示美国资信市场规模约为250亿美元，对比美国的市场需求和市场规模，我国征信市场的未来发展空间广阔。此外，多项数据证明个人征信市场也不容忽视，2015年前三个季度，企业信用信息累计已被查询6000多万次，个人信用信息累计已被查询4亿次。绕客户提供支付以外的多层次业务，收购完善风控核心环节。对于电子支付生态闭环的建立中，风险控制的征信业务是核心环节。2015年1月公司出资6000万元设立信联征信，并于9月完成企业征信机构备案，可以从事企业征信服务业务。公信诚丰与新国都，尤其是与信联征信的征信业务有着直接的战略互补性，公信诚丰业务模式有助于公司线下线上风控机制的有效建立，为公司核心业务发展提供有效的风控手段。

　　维持“买入”评级，上调盈利预测。本次收购有助于新国都将其核心支付业务的数据资源、征信牌照资源与公信诚丰的数据处理能力相对接，从而实现新国都将其核心业务资源有效变现，此外还能带来利润增厚。根据披露2016年至2018年公信诚丰股东承诺实现净利润不低于4000万元、5000万元和6000万元，上调2016-2018备考净利润预测分别由1.12、1.43和1.92亿元至1.60、2.02和2.54亿元，目前对应2017年业绩为33倍。考虑到并表时间上调2016年至2018年归属母公司净利润预测分别由1.12、1.43和1.92亿元至1.40、2.02和2.54亿元，收入分别由11.33、14.36和19.01亿元上调至12.41、15.72和20.72亿元，EPS由0.48、0.62、0.83元上调至0.61、0.87、1.10元。增发4300万股后2016-18年EPS分别为0.51、0.74和0.93元。维持“买入”评级。