网红产业化进程将加速 4股蓄势待发

　　网红产业化进程加速 4股有望受益

　　6月16日，2016网络超级红人节高峰论坛在上海举行，papi酱获网红第一女神。

　　国金证券认为，市场认为网红生命周期短，变现模式单一；而分答的一夜爆红及5月的微博超级红人节数据表明，市场低估了网红的变现能力和价值。另外从“超女”、“我是歌手”历年捧红的新星歌手的成功经验看，视频网红、知识网红的变现模式等具有可复制性。

　　知识网红有望迎来春天。知识共享收费或免费的平台培养了诸多知识网红。 分答作为知识网红变现工具成为资本和市场关注的焦点。分答有知名网红王思聪、papi酱和知乎大V等，资源优势显著。而其独特的商业模式强化了各参与者的赚钱效益。

　　网红变现模式新而多，网红为增强其IP价值，扩张涉足的领域；平台则层出不穷。未来聚焦各领域网红的平台或社区，综合类和垂直类社交平台都将陆续上线，抢占网红IP，以获得先发优势。而网红则将会强化个体的IP，最大限度地利用各平台展示自己，扩大其变现的渠道。例如papi酱团队于4月底建立了papitube的短视频内容平台，孵化内容生产者；6月初开始涉足服装电商。短视频商业化模式逐渐清晰，红人电商纷纷设立，papi酱有望成为全渠道IP，期待后续催化剂。全渠道布局的发展路径可极大限度打开网红产业市场空间，网红可依据个人特点选择布局的领域，扩张涉猎范围；而网红服务类公司也可发挥其专业性来挖掘网红潜质。

　　国金证券认为，网红IP价值与社交电商平台共同发力，网红产业化进程将加速。建议关注掌握核心IP资源，布局社交平台、网红经纪的上市公司和具有良好供应链管理的红人电商产业链公司。建议关注华斯股份、南极电商、柏堡龙、昆仑万维。(来源：证券时报网)

　　【个股研报】

　　华斯股份：大股东参与非公开增发，下有价值底，上有高弹性

　　事件：公司公告非公开预案，募集资金总额(含发行费用)不超过 6 亿元，发行数量不超过 4,187.02 万股，发行价格不低于 14.33 元， 限售期 12 个月， 实际控制人贺国英先生参与认购，认购金额为 6,000 万元人民币，其中募集资金将按轻重缓急顺序投资于“清洁生产平台项目”、“清洁生产仓储基地项目”以及偿还银行借款。

　　大股东参与非公开增发彰显信心，公司下有价值底，上有高弹性。首先，从大股东贺国英先生此次参与认购非公开增发，我们认为公司对未来发展信心十足，目前市场发布一年期增发的公司很多，大股东认购的情况却不多见，此次增发如按发行底价计算，发行完成后贺国英先生持股比例将不低于 31.05%，仍保持控制地位。其次，我们在此前报告中已指出公司具有价值底：极端保守估计静态按照微卖 1000 万元日均交易额并给予 GMV 1 倍估值，结合华斯参股“微卖”30%来算，这部分值 11 亿元左右；公司主业业绩仍有压力，保守按照壳资源来算，值 15 亿元至少；公司在京津冀地区拥有价值不低于 26 亿元的商业储备用地(1,300 亩保守按 200 万元/亩计算)。这三块业务合计价值 56 亿元，对应公司股价 16 元左右。此次发行底价为 14.33 元，折合市值约 50 亿元，因此我们可以有信心地认为 14-16 元为公司的价值投资区间。最后，公司未来股价弹性依然较高：非公开增发项目内清洁生产平台项目投资总额为 3.59亿元，清洁生产仓储基地项目投资总额为 1.07 亿元， 这两个项目的建设将推动产业清洁化、集约化生产，实现行业绿色发展，以及推动产业链深层次发展；同时，也将为公司未来在社交电商和网红领域的供应链布局打下坚实基础，2016 年是社交电商大年，作为已贴上标签的华斯股份，积极看好。

　　维持“买入”评级，3-6 个月目标价 25-30 元。预计公司 16-17 年核心 EPS 0.19、0.25 元。鉴于目前宏观经济有逐步向好的趋势，但也存在变数，因此大盘整体判断还是区间向上震荡为主，对于高弹性标的华斯股份来说，投资建议上还是主张不追涨，14-16 元价值区间配置最佳。

　　风险提示。市场系统性风险等。(中泰证券)