支付宝直播功能上线 视频直播可关注

　　据消息，支付宝正在内测直播功能，该功能预计近期会上线。支付宝的群聊中，增加了直播功能，与红包、转账、AA首款等支付宝核心功能在同一层级。今年3月份，手机淘宝直播平台“淘宝直播”正式上线，在4月21日papi酱的拍卖活动中，有50万人通过淘宝直播平台围观了该次活动。

　　业内认为，支付宝上线直播，用户可以直接给主播打赏，更方便了，而主播与支付宝分成后立马提现。相比于这些直播平台，支付宝直播功能优势就在于其庞大的用户基数。机构预计，随着移动直播从秀尝网游扩展到泛生活领域，将催生千亿市值平台公司，行业爆发式增长可期。

　　iiMedia 发布的《 2016 年中国在线直播行业专题研究》 显示，2015 年中国在线直播平台数量接近 200 家，其中网络直播的市场规模约为 90 亿，网络直播平台用户数量已经达到 2 亿，大型直播平台每日高峰时段同时在线人数接近 400 万，同时进行直播的房间数量超过 3000 个。在线直播的门槛非常低，只需一台电脑和一个账号即可进行直播，手机更是让随时随地直播如同家常便饭，秀场、演艺、户外、电竞、教育、明星等各类主播形态兴起， IP、粉丝、流量等让企业家和资本家兴奋不已，纷纷试水在线直播， 并从中加速了网红经济的发展，行业发展驶入快车道。

　　与此同时，资本也纷纷涌入视频直播行业。今年以来，多家上市公司涉足视频直播行业，在直播基础上发展至体育、电竞、教育等行业，通过自建平台、参与投资以及提供直播基础设施服务几大渠道来涉及视频直播行业。 根据 iiMedia 的数据，2015 年中国直播行业市场方面，传统秀场是当前主流，收入占 70.8%；移动直播占 3.1%。随着移动直播的逐渐兴起，到 2018 年移动直播收入将在整体直播市场收入中占 34.6%。

　　相关个股：

　　二六三：视频大流量时代来临， 公司迎来爆发期

　　视频直播行业迅速崛起，2C 端需求旺盛，未来有望加速向 2B 端渗透，视频大流量时代来临。公司在 2C 和 2B 端的完善布局，将充分受益大视频时代流量爆发。

　　公司统一通信平台以及“ 海外华人出国漫游服务将在 2B 和 2C 市场分享视频大流量时代的红利。 考虑到出国漫游业绩爆发延后，下调公司 16/17 年 EPS 分别为 0.21 元(-19%) /0.28

　　元(-30%) ，下调目标价至 22 元(-12%) 。看好大流量时代背景下公司在 2B 和 2C 端的业务布局。

　　视频直播崛起，行业扩张红利将渗透至企业级市场。视频直播行业近年来飞速崛起，秀场类-游戏类-泛娱乐类直播接连爆发，用总规模超过4.2亿，已经广泛培育起参与互动直播的用户习惯，截止2015 年视频直播市场规模在 150 亿元左右。市场普遍关注游戏类、泛娱乐类 2C 市场，而我们认为受益于整体行业规模持续扩张和用户习惯养成，未来视频流量将向教育培训、会议、办公等企业级服务市场渗透。同时因其 B 端属性，用户往往具有较强的付费习惯，因此变现能力更强。

　　公司旗下展视互动将带动在视频直播业务的发展。展视互动是教育培训垂直领域的视频直播龙头，占据市场 50%以上份额，拥有大中型企业和教育培训机构用户超过 1000 家，为包括 IBM、华为、联想、京东、阿里巴巴等在内的众多知名企事业单位运营商级提供互动直播云服务。 公司旗下展视互动是视频直播行业直接标的， 将充分受益于行业的快速发展，预计 2016 年展视互动利润将超过 2000 万元。展示互动将带动公司在 2B 和 2C 端视频直播相关业务的发展，打造以视频流量为主的统一通信服务。

　　催化剂：视频直播行业高速发展、公司 SaaS 服务加速落地

　　风险提示：统一通信推广不及预期；海外通信业务不及预期

　　巴士在线：公司业绩扭亏为盈，未来将围绕“智能+媒体+视频+游戏”持续发力

　　巴士在线发布2015年年度报告。报告期内公司实现营业收入1.83亿元，同比增长 57.71%； 实现归属上市公司的净利润为 1,086.7万元，同比增长154.55%；实现扣非后净利润-229.3万元，同比增长93.04%。实现每股基本收益0.06元。目标价维持50.00元。

　　传统业务持续下滑，巴士科技并表助公司业绩扭亏为盈。报告期内公司完成巴士科技 100%股权的收购，并分别于 2015 年 11 月并表。巴士科技报告期内实现净利润 1.15 亿元，超额完成业绩承诺，为公司贡献净利润1,910 万元，公司原有微电声业务受国际市场需求影响呈现惯性下滑业务

　　亏损 823 万元。未来将向智能硬件方向转型。

　　确立“智能、媒体、视频、游戏”四大业务板块，构建公交移动生态圈。其中智能事业部负责智能设备研发制造，媒体事业部负责媒体广告业务，视频事业部意在打造网红粉丝经济，游戏事业部打造移动平台建设并运营游戏众筹平台。

　　浙报传媒：新业态布局加速，构建互联网枢纽型传媒集团

　　依托传统业务积极进行新业态布局,明确“用户+大数据+大传媒”发展战略。公司早在 2012 年 4 月进行首次非公开发行，以 32 亿元价格并购杭州边锋和上海浩方， 边锋目前拥有注册用户 6.6 亿左右， MAU 超 5000 万，其中移动端 MAU2000 万。公司 16 年一季度收入略下滑，利润同比增长 20%， 业务结构中在线游戏占比上升，广告、发行等传统业务下降。从转型效果来看，公司用户规模较三年前翻番；营收净利润呈两位数增长。公司于 2012 年组建数据库业务部， 挖掘数据的潜在价值， 组建了大数据技术团队，实现用户数据仓库和内容资源仓库的共享，探索产品线上的精准营销。

　　以“ 3+1 平台”为主体，构建公司全平台业务。 公司以“新闻传媒平台、 数字娱乐平台、 智慧服务平台+文化产业投资平台”为基础，打造全平台业务体系。其中新闻传媒平台积极向互联网转型，依托传统报纸业务探索新型业态，包括打造浙江在线、淘宝天下等；数字娱乐平台主要是完善数字产业链：从上游文学，到中游影视动漫游戏再到下游衍生品，重点发展游戏和电子竞技业务；智慧服务平台重点在于搭建便利的平台系统，包括媒体电商、网络医院、养安享等；投资平台主要依托旗下东方星空子公司进行影视、娱乐、大数据等领域的投资，目前公司数字娱乐、智慧服务平台以及投资收益的利润占比在不断提升。公司业务结构逐渐向数字娱乐和新型服务方向进行转变。

　　定增布局大数据产业，实现转型升级。 公司计划以大数据交易为核心，连接供需双方，构建产业生态圈， 全面布局数据交易服务、大数据服务、云服务和机柜出租服务等全产业链大数据服务体系。 公司自身拥有优质的用户和内容资源，并且于 12 年开始筹建数据业务库，搭建用户数据中心和内容数据中心，具备发展数据交易业务的基础，未来将通过收取会员费、向卖家收取佣金的方式来获取盈利。通过转型集聚大数据技术、人才和业务，并凭借媒体公信力优势进行品牌升级，未来也有望实现公司现有业务之间的互联互通和协同升级。

　　重点布局电子竞技业务，打造线下线上相结合的电竞运营体系。公司通过收购上海浩方(线上电竞对战平台)，入股华奥星空(官方赛事网上直播平台)筹建四大赛事系统， 目前已经拥有官方背景的 NEST 大赛，举办多场区域和省市级电子竞技赛事，未来将继续推进 IP 资源在赛事中的覆盖与推广。线上浩方对战平台用户量稳定，未来将基于 NEST 大赛进行持续推广。公司旗下拥有国内排名前列的游戏直播平台——战旗 TV，未来将配合赛事运营进一步打开盈利空间。

　　盈利预测。公司将进一步围绕转型“互联网枢纽型传媒集团”的战略目标，探索“新闻+服”的商业模式，继续推进公司在新闻传媒、数字娱乐、智慧服务、文化产业投资四大板块建设。公也将大力推动大数据平台建设，通过大数据平台有效增加各个不同平台之间的战略协同性，同时把数据产业打造成为公司主产业平台之一。 我们预计公司 2016-2018 年EPS 分别为 0.60 元、 0.65元和 0.81 元。再参考同行业中， 皖新传媒、读者传媒 2016 年 PE 一致预期分别为22~47倍，给予公司2016 年 33 倍估值，对应目标价 19.80 元。