传闻特斯拉中国建产选址 上海领跑

　　今日两市高开，特斯拉概念再度爆发。消息面上，知情人士称，上海领跑特斯拉中国建厂选址地点，上海金桥集团和特斯拉据称已签署了不具备法律效力的备忘录，双方计划各自出资300亿人民币；苏州、合肥等地也在基金争取成为特斯拉建厂地点。

　　特斯拉将进行14亿至17亿美元的股权融资，为大众市场车型Model 3的生产筹集资金，并加速产能的扩张。计划到2018年完成年产50万辆电动车的计划，这比预期的2020年提前了两年。

　　此前，特斯拉全球销售总裁约翰·麦克尼尔表示，中国已是特斯拉的第二大市场，并已经成为开设组装线的备选。

　　券商研报认为，特斯拉热潮主要对国内相关产业产生两方面影响：1)特斯拉在技术和生产方式方面为国内厂商提供指导；2)在一定程度上带动国内合作伙伴的发展。在特斯拉投资热度不减的情况下， 我们仍坚持之前的观点， 建议重点关注三条投资主线：核心零部件供应商的间接供应商，包括信质电机、金瑞科技、南洋科技、新宙邦、先导智能、中国宝安、格林美；已通过和在接触并可能通过特斯拉供应商认证的供应商和合作商标的，包括广东鸿图、鸿特精密、长信科技、均胜电子、大富科技、天汽模、宁波华翔、物产中大、国机汽车、四维图新、中国联通、东山精密、智慧能源、众业达、金发科技、 精锻科技、安洁科技、上海普天；可能成为特斯拉在华合作的潜在对象，包括长安汽车、力帆股份、福田汽车、上汽集团、江淮汽车。

　　相关个股：

　　格林美：加速布局锂电材料产业链

　　在动力电池出货量快速增长的背景下(2016年Q1中国锂电池电芯产量13.5GWh，同比增长95.7%)公司全资子公司荆门市格林美新材料有限公司拟投资3.58亿元，用于建设年产4万吨动力电池原料硫酸镍生产线，以满足公司镍钴锰(NCM)与镍钴铝(NCA)材料战略发展需求原料以及未来动力电池材料市场的需求。公司15年在拥有镍钴锰前驱体5000吨产能基础上启动建设年产5000吨NCA前驱体原料、年产10000吨动力电池用镍钴锰酸锂三元正极材料以及年产10000吨NCM三元前驱体原料等项目，计划建设年产5000吨氢氧化锂、年产5000吨碳酸锂项目，结合此次拟建设硫酸镍项目，公司将形成了四氧化三钴、 NCM、 NCA前驱体、镍钴锰酸锂正极材料、氢氧化锂、 硫酸镍等品种齐全的锂电池材料体系。

　　公司业务主要包含镍钴钨板块、电子废弃物处理、新能源汽车材料以及报废汽车业务四大块，其中镍钴钨板块15年受到大宗商品价格持续下跌以及人民币汇率下降影响， 公司计提减值4040万， 导致整体净利润有所下降， 但营收仍然有增长；电子废弃物方面公司15年拆解超过850万台废弃物， 预计16年仍将进一步的增长。公司16年一季度实现营业收入12.3亿元，同比增长53.07%，实现净利润6603万元，同比增长48.85%，预计上半年公司将实现净利润1.7-2.1亿元之间，同比增长30%-60%。

　　公司在江西、武汉、天津建设报废汽车处理基地，包括报废汽车拆解处理、综合破碎、有色金属废料综合分选、零部件再造等。 其中江西、武汉、天津基地已进入产业运行阶段，处理量突破8.3万吨(达4万余辆报废汽车车身)；同时，公司与日本三井已完成日系车发电机、启动马达、涡轮增压机等8个核心报废汽车零部件的再造生产线，预计将会逐步贡献收入带来增长。

　　江淮汽车：电动车有望重构估值体系

　　公司 1-5 月份电动车销量突破 8000 辆，位列行业第一。市场此前普遍公司 iEV6s因电池目录制约，而推迟上市的疑虑在我们看来更多是影响在情绪上，公司电动车销量依旧朝着 2.2 万的预计的方向前进。目前公司在售车型依旧以五代车为主，在补贴上确定性较高。此外，由于公司 5， 6 代车共采用 S2 平台研发，产线调整较为灵活，即便悲观情况下 6 代车换国产电池重新上目录，预计也不过 2 个月的调整时间。

　　基于公司在传统产品的积淀，公司有望在下半年集中推出各类车型的电动化产品。除了电动 SUV(iEV6s)外，公司还有望推出采用磷酸铁锂的电动 MPV，轻卡，以及低速电动车。从细分来看，电动轻卡主要运用在城市、城乡等区域性物流领域，续航里程往往在 150-200 公里，预计享有 1800 元的度电补贴，预计随着 7-8 月份物流车补贴目录的完善有望使得下半年该类细分市场大放异彩。至于低速电动车，全国保有量接近 200 万，以每年 10%的更换率估计，20 万的年销量市场吸引力极大。 值得一提的是， 公司电动轻卡、 电动 MPV、低速电动车在市场上并没有业绩预期，预计这块业务有望使得公司下半年业务超预期。

　　尽管SUV市场今年行业竞争继续加剧，依然维持了对其全年 36 万辆的预测，公司换代款 S2， 3 有望在旺季推出。 MPV 方面，受产线调整影响，目前M3， 5 月均销量接近 4000 辆，新增的 M4 将于 9 月上市，而对标丰田埃尔法的高端 MPV M6 也有望于 17 年上市。轻卡方面，市场占有率逐步集中，公司今年重新站稳了行业前二的位臵。而受益于专业化的城际货运需求提升(通常意义上要求 400 公里以上的续航)，公司重卡反弹强势，5 月销量同比翻倍，厂商持续去库存。

　　公司是乘用车板块中，少有的专注于高增长细分领域的主机厂，预计随着电动车渗透率的逐步提升，其估值结构有望上移。目前市场上认为 15x 合理， 假设估值提升至 18x，结合公司 16 年约 13 亿元的利润，预计股价有 30%以上的涨幅空间.

　　长信科技:触显龙头企业，车载显示和新能源电池驱动成长

　　触控显示一体化龙头，汽车显示撬动增长新引擎 1)公司主业经营 ITO 镀膜、触控 sensor、玻璃减薄和触控模组等业务，是全球最大的 ITO 导电膜制造商，其中小尺寸触控显示一体化模组今年月产能有望扩产至 8KK/月，主要客户有京东方、夏普等国内外一线面板企业，以及华为等国内一线手机厂商。2)作为智能汽车和车联网的重要载体，车载显示有望成为车联网和人车交互重要入口。公司较早布局智能汽车显示领域，已通过 TS16949 认证。公司与国际新能源汽车龙头厂商合作开发智能车载中控屏，也在国内多家车厂进行测试认证，随着客户车型预订的狂热和全球的热销，公司车载触控屏模组有望迎来爆发。公司募集 7.9 亿元投资中大尺寸轻薄型触控显示一体化项目，投产后年产能将达到500 万片，将为车载显示屏销售提供产能上的支撑。

　　参股三元锂电池龙头比克动力，打造新能源动力电池核心竞争力。1)公司将动力电池作为其新业务战略布局，参股了三元材料锂电池制造商深圳市比克动力10%的股权，并约定在条件成熟时或全资收购比克动力 100%的股权。2)比克动力主要从事三元材料锂电池的研发和生产，包括动力电芯、模组、 PACK 和整包技术，可向新能源乘用车等领域的客户提供全方位的电源解决方案。比克动力已与国内各大新能源汽车厂家，包括一汽、宝马、大众、奇瑞、吉利等达成战略合作协议，目前已实现超过 1 万辆新能源车用电池的供货。2016 年底其电池产能有望扩产至 6GWh，产能在同业中保持领先.3)参股时比克动力承诺2016-2018 年扣非净利润分别不低于 4 亿元、7 亿元和 12 亿元，一旦公司完成对比克动力的收购，将大幅增强公司的盈利水平。

　　车联网和大数据布局初现雏形。 1)参股智能后视镜企业智行畅联 25%的股权，可与公司车载触摸屏业务完美结合，打造公司未来车联网的硬件入口。 2)成立长信智控布局大数据业务。通过车联网大数据平台，可为用户提供电动汽车电池状态实时监测、充电桩分布信息推送等服务，实现电动汽车与电池部件、电网、管理后台的互联互通，提升公司车联网业务的核心竞争力。

　　预计 2016-2018 年净利润复合增速 51.4%。 公司触控显示主业增长可观，未来车载显示业务有望快速发展，收购三元锂电池龙头比克动力预期强烈，车联网和大数据布局合理。