任天堂股价暴涨 AR概念7股或掀炒作热浪

　　利亚德：多点开花，视听盛宴启华章

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇 日期：2016-07-04

　　利亚德-从制造到多元驱动，迈入发展新阶段

　　利亚德经过二十来年的发展，公司在坚守以LED硬件显示的基础上，致力于向行业提供LED全产业链综合解决方案。经过一两年的探索期，公司已经完成了从LED显示业务单轮驱动到多元驱动的华丽升级。2016年以来，公司在融合现有声光电业务基础上发展全产业链综合解决方案的同时，通过外延并购手段不断获取虚拟现实相关的基础技术储备。如今公司已然站上了一个全新的平台，未来将面对更广阔的发展空间。

　　硬件显示持续发力，未来依然值得期待

　　近年来，由于LED显示屏的应用范围持续发力，公司的硬件显示业务也从单纯的室内外大屏业务逐步扩展到包括室外大屏、室内大屏、高端大电视以及裸眼VR等新型显示多业务局面。我国体育市场景气所带来的场馆改造需求，造就了LED显示一片新的蓝海细分市场。凭借小间距技术，公司在室内大屏领域获得话语权的同时，实现了业绩的高速增长，未来随着小间距技术的不断成熟和应用范围的继续拓展渗透，利亚德有望在高端民用大电视和新型显示领域获得新的增长空间。

　　多维融合发力综合视觉，构建科技文化金融生态

　　2015年起，随着励丰文化的加入，公司逐步布局视觉文化产业，通过投资并购合作等方式，利亚德逐渐搭建起了发展视觉文化的基础技术储备。形成了包括科技旅游演艺为盈利模式的AR小间距显示系统、以军事模拟训练为应用对象的，嵌入小间距技术的裸眼VR场景构建以及以可穿戴VR为平台的游戏、体验店、营销提升等商业应用三个方向深耕视觉科技的基本框架。未来随着公司在视觉文化的深入，科技文化金融生态的构建也将逐渐清晰。

　　海外战略稳步推进，打造全球视听文化领创者

　　公司从开启海外战略以来，已在全球建立了较为完整销售体系与合作模式。2015年对美国Planar的收购，使公司除了在产品和市场分布与其形成协同作用以外，从中吸收Planar先进的技术与管理经验也能够驱动公司更好更快地实现国际化。未来公司有望凭借完备的全球营销服务网络、顶尖的小间距技术以及高效生产和供应链响应速度等优势成为全球视听文化的领创者。

　　投资建议

　　“LED小间距产品上升周期+智能照明工程景气+文化产业外延扎实+海外营销服务网络日臻完善”打开公司未来全新发展空间，我们对其维持“推荐”评级，预计2016~2018年EPS分别为0.84、1.32、1.94元。

　　华策影视：片单精彩，华策影业“梦+1”战略发布会带来强劲期待

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘疆 日期：2016-06-30

　　事件描述

　　6月28日，公司旗下全资子公司华策影业于北京举办“梦+1”计划发布会，华策影视集团副总裁、华策影业总裁傅斌星女士携张一白、路阳、黄百鸣、陆川、张嘉佳、南派三叔等合作嘉宾出席，现场公布2016-2017年度片单，推出众多重量级作品。

　　事件点评

　　片单数量和质量比肩一流电影公司，彰显公司完善电影布局之信心和决心。

　　今年公司先后参股万达院线和淘宝电影完善宣发渠道、近期增资自由酷鲸牵手导演路阳，动作频频。而此次发布会上公司公布了2016-2017年多达30多部电影项目，覆盖青春、爱情、悬疑、动作、武侠等全类型，片单丰富饱满；制作班底包括导演、监制、编剧、演员均是一线电影人，如监制张一白、庄澄、导演路阳、陆川、作家张嘉佳、南派三叔等，保证电影总体项目质量的可控；此外除了国内电影还推出了跟美日韩等国家和地区达成国际合作的项目，如《亿男》、《东方龙西方龙》、《太阳的后裔》的中国版等，凸显公司全球化的视野。公司在电影方面的持续不断的有力布局，印证了公司做强电影、完善超级内容矩阵的决心和信心。

　　项目多为知名IP、呈现系列化运作特征、具备十分可观的粉丝基础。此次片单中不仅有改编自知名文学IP的《微微一笑很倾城》、《水仙已乘鲤鱼去》、《此间的少年》、《末等生》等，还有已经成功运作的热播电视剧的《翻译官》、《怒江之战》、《寻秦记》、《太阳的后裔》等大IP，这些作品都已经得到了观众的认可，拥有了超强的影视文粉丝基础，具备强大吸睛能力。IP化、系列化运作印证了公司以SIP为核心，全内容全产业链工业化运营的逻辑。

　　超级内容密集上线、全年业绩可期。电视剧方面《我的奇妙男友》、《怒江之战》、《解密》接档爆款《亲爱的翻译官》火热播出中，《锦绣未央》、剧版《微微一笑很倾城》、《锦衣夜行》等SIP也将陆续来袭。电影方面《微微一笑很倾城》、《快手枪手快枪手》、《反贪风暴2》、《神秘家族》等即将上映，综艺《挑战者联盟》第二季再次迎来收视口碑双丰收。公司后续超级内容储备充足，全年业绩值得期待。

　　维持“买入”评级。我们看好公司“SIP+X”战略的实施，优质影视IP、的成功运营、以及在新媒体、VR、粉丝经济等泛娱乐布局持续推进，维持买入评级。

　　风险提示：战略发展进度不达预期；市场系统性风险。(来源：中国证券网)