周四展望：重点布局八大板块优质股

　　机械行业周报：坚定推荐关注创力集团、正业科技、浙江鼎力、鼎汉技术

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：闵琳佳，杨绍辉 日期：2016-07-13

　　本周核心推荐关注组合：创力集团、正业科技、浙江鼎力、鼎汉技术、康力电梯。

　　机械行业观点：传统机械细分行业中，仅铁路设备、电梯等订单较好，而工程机械、煤炭机械、重型机械、油田服务等细分行业业绩有可能低于预期。在新兴产业带动机械设备领域，根据乘联会数据统计，2016年6月新能源乘用车销量达3.4万辆，同比增长163%，环比5月增长30%，锂电池自动化生产及设备供应将维持高景气度；电子消费领域技术更新迭代且更新周期缩短，3C自动化设备市场前景乐观。

　　重点推荐关注个股观点更新：

　　创力集团：继续坚定强烈推荐。我们认为目前市场尚未认识公司的真正价值，未来股价催化剂众多，公司基本面向好，继续推荐买入。

　　正业科技：公司是OLED自动化设备和锂电池检测自动化设备标的，集银具有LCM和OLED模组自动化装配与检测能力、两者技术通用性强，OLED大规模替代LCM的过程对相关设备需求旺盛，而正业主业中具有锂电池内部极耳高精度自动检测的能力；同时公司也是锂电池原材料的供应商，去年收购江门拓联电子实现501万净利润后，一季报披露拟出资设立子公司江西正业，总投资额3,500万元从事高端功能膜材料的研发、生产、销售，布局“极耳+膜”锂电原材料。公司的估值到年底也有望降至合理区间，等待陆续超预期。

　　浙江鼎力：租赁商好评如潮，融资租赁助力，未来3年有望保持40%高速增长。公司近日坚定加强融资租赁业务，有助于业务增长提高至40%，买入推荐。

　　昊志机电：中报业绩预测增长30-60%。公司的核心竞争力极强，稀缺性高，3D玻璃/3D陶瓷主题投资标的。 康力电梯：增发在即，董事长已公告计划增持5,000-7,000万。目前估值仅20倍，安全边际坚实。

　　开山股份：致力于转型成为全球领先的可再生能源跨国企业，陆续公告投资印度尼西亚SMGP地热发电项目、匈牙利Turawell地热公司51%股权。

　　鼎汉技术：签订沈阳铁路局《接触网悬挂状态检查监测装置4C物资采购合同》1,043万元，是公司车载安全检测产品单个项目千万级订单的首次突破。

　　重点细分行业：

　　(1)高空作业平台：行业起步阶段，中联放弃海外收购缓解浙江鼎力竞争压力，鼎力自身设立融资租赁公司助力产品销售。 (2)工业基础件：重点推荐关注昊志机电。对比国内工业基础件公司中泰股份、昊志机电、恒立油缸、日机密封、恒锋工具，昊志机电的业务有望迎来高速增长，而中泰股份、日机密封、恒锋工具存在外延扩张需求。

　　(3)天然气设备：长期看受益天然气占一次能源比例提升，重点推荐关注派思股份，关注厚普股份、中泰股份。

　　(4)铁路设备：铁路投资向地铁和城铁倾斜，推荐康尼机电、鼎汉、永贵。

　　(5)锂电设备：行业高景气度持续，赢合科技拟收购东莞雅康增强产品线竞争力，重点推荐关注赢合科技、创力集团、正业科技。

　　(6)智能立体车库：行业刚需，但用地问题和配套政策还难以解决，目前五洋科技收购的伟创等主要目标市场在医院、酒店、政府机关、办公楼等有自己用地的企事业单位，而东杰智能正在走一条跑马圈地的策略。

　　(7)3C自动化：手机领域技术更新迭代快，明后年3D玻璃和OLED将成为市场热点。

　　风险提示：估值、流动性风险；转型不成功的风险。

　　2016年中期电力设备与新能源行业投资策略：物流车与三元领衔新能源车，电改全面落地

　　类别：行业 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：徐伟 日期：2016-07-13

　　新能源汽车保持快速增长，物流车销量同比增速最高

　　上半年，新能源汽车销售17.0万辆，同比增长233.84%，环比表现比较平淡，出现了一定幅度的下滑，主要原因是上半年受骗补核查的影响，国家补贴，尤其是新能源商用车的补贴没有明确，地方补贴出台的时间也较晚，影响了厂商出货与客户消费的意愿。预计全年新能源汽车销量达57万辆，同比增加约50%，2016年新能源汽车产销量的同比增速相较于2015年的393%，有较大幅度的下滑。其中物流车增速最高，达到88%。

　　三元电池成为未来趋势，下半年供不应求概率大

　　三元电池能量密度、放电倍率方面的优势突出，安全性能方面的劣势可以依靠电池体系的其他材料以及电池管理系统来弥补，综合性能优异。今年1-4月三元锂电池在乘用车、客车和专用车中的搭载比例分别为40.1%、2.2%、52.4%，搭载量同比大幅度增长，增速分别达到344.0%、189.6%和579.9%，三元系锂电池市场出货量771.51MWh，增幅高达3.47倍，比例也提升到22.6%，国内知名整车厂如北汽、江淮、荣威的新车型已更换成三元电池。三元锂电池成为未来主流技术路线的趋势已经得以确认。

　　三元正极材料与湿法隔膜的产能成为瓶颈的可能性大

　　三元电池出货量大幅增加将拉动三元正极材料与湿法隔膜的市场需求出现爆发式增长，预计今年三元正极材料的需求同比增长120.49%，湿法隔膜的需求同比增长104.15%。三元正极材料产能建设周期至少需要半年时间，而通过认证测试还需要半年至一年的时间，高镍三元正极的技术只有极少数厂商掌握。湿法隔膜领域，国内进度最快的企业刚从中试线向大批量生产过渡，产能建设及之后的调试、产能爬坡时间超过一年。国内的湿法隔膜的良品率为60%左右，而国外领先水平约为75%，仍然需要较长时间优化工艺。总体来看，动力三元正极材料与湿法隔膜的技术壁垒较高，而国内厂商多侧重磷酸铁锂路线，在三元方面的技术、人才储备不足，产能释放慢，下半年供不应求的概率很大。

　　电力体制改革加速落地，市场交易电量迅速增长

　　上半年各省份电力体制改革加速落地，售电侧改革以广东省进度最快，今年省内直接交易电量420亿度，其中竞争交易电量140亿度。从广东省前3次交易结果来看，掌握客户渠道的售电公司的交易差价较高，购电价格平均下降0.135元，而售电价格只需下降0.03~0.04元，差价约达到0.1元。预计在电力总体供大于求的背景下，售电公司获得的价差能够较长时期维持高位。

　　三元电池：国轩高科，澳洋顺昌、时代万恒；三元正极材料：当升科技；湿法隔膜：双杰电气、中材科技、德尔未来；电机电控与物流车运营：合康变频、科泰电源；充电桩：和顺电气、北巴传媒；电力体制改革与物联网：智光电气、炬华科技、金卡股份。