周一展望：重点布局十大板块优质股

　　体育产业发展“十三五”规划点评：下一个五年东风不断，看好体育服务消费升级

　　类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：秦聪 日期：2016-07-15

　　事件：7月13日国家体育总局发布《体育产业发展“十三五”规划》，对于产业发展目标、行业问题及改善方向、政策配套引导等内容做了全面阐述和建议。

　　体育产业下一个五年发展具体纲领出台，通过市场主导与改革创新引领行业升级是主旋律。相较今年5月出台的《体育发展“十三五”规划》，本次出台的文件对未来五年发展的方向做了广而全的覆盖，提出了实现此前提出的宏观目标的具体可行方向。“十三五”目标包括：体育产业总规模超3万亿，从业人数超600万，体育产业增加值占GDP比重达1%，并实现人均1.8平方米的体育场面积，以及体育消费额占人均可支配收入超2.5%。《规划》明确提出了构建一批具有国际竞争力的龙头企业和创新企业的体育产业集群。我们预计后续还将有更多的大众体育与全民健身方面的政策红利释放。

　　完整推进产业链建设，引导体育消费，通过重点项目带动，提升体育服务业比重。

　　1)《规划》明确提出要以足球、冰雪等重点项目为带动，制定配套的青少年技能培训到职业联赛等一系列规划，实现产业链贯通。经过此前《中国足球中长期规划》与冬奥会“3亿人上冰雪”的铺垫，我国体育产业在这两个方向已经取得了相当大的进步，示范带动作用初步显现。各地与之相配套的服务将逐步完善，服务链条拉长做细，参与者将拥有更全面的服务选项。2)未来供给端，其他市场空间大的大众健身休闲类运动项目也将被重点推动，而需求端则继续深挖消费潜力，并发挥体育明星与运动达人的示范作用。目标是体育服务业增加值占比超30%。

　　8大重点行业首次提及，体育彩票进入国家规划重点。《规划》中首次梳理了竞技表演业(推动各类赛事，打造赛事与明星IP)、健身休闲业(户外运动是重点)、场馆服务业(盘活资源，支持多元业态)、体育中介业(优化结构)、体育培训业(培育专业机构，从青少年着手)、体育传媒业(鼓励新业态)、体育用品业(高端装备本土化，鼓励VR等新技术)、体育彩票8个重点行业。此前一直热议的中超主题足彩再次成为政府关注的行业发展方向：积极研究推进发行中超比赛为竞猜对象的体育彩票，稳步扩大市场规模。2014年世界杯期间“竞彩”借互联网彩票渠道实现爆发，未来更贴近中国彩民的中超彩票将更具增长驱动力。

　　促进体育产业与其他服务类行业融合发展，我们认为体育+也是服务业升级的方向。促进体育与文化、养老、教育、健康等行业融合发展，《规划》尤其重点推荐了体育旅游与体医结合。引导有条件的旅游景区拓展体育旅游项目，包括举办赛事等，促进大众深入参加户外体育活动。而包括运动康复在内的运动医疗将是体育参与程度提升后职业体育和大众体育都必须配套的服务，且行业痛点多亟待解决。推动互联网+体育的同时，体育+也有望成为传统服务业升级的方向之一。

　　政策东风不断，看好体育行业未来五年发展，推荐体育产业升级步频较快的大众健身、体育传媒、竞技表演、体育彩票、体育中介相关上市公司。我们长期看好：1)大众健身标的：探路者、三夫户外、贵人鸟、莱茵体育；2)体育传媒标的：华录百纳；3)竞技表演标的：雷曼股份、互动娱乐；4)体育中介标的：当代明诚；5)体育彩票标的：人民网、天音控股、鸿博股份、中体产业。

　　证券行业2016年6月经营数据点评：市场回暖带动业绩提升，继续关注券商板块

　　类别：行业 研究机构：国盛证券有限责任公司 研究员：贾菲 日期：2016-07-15

　　事件：截至7月11日，25家A股上市券商披露6月份经营数据，券商单月实现营业收入总计187.20亿元，环比+53.44%；单月净利润总计95.39亿元，环比+67.26%。

　　点评：

　　大盘现回暖迹象，市场环境好于5月。2016年6月震荡依旧是市场的主旋律，在6月13日上证综指大跌3.21%后，市场在2800点附近磨底以寻求突破。当月沪指收盘2929.61点，微涨0.45%，总体来看，6月市场环境回暖，好于5月。

　　行业净利润环比大涨67%，个股业绩分化持续。6月市场交投重新开始活跃，投资者信心也逐渐开始恢复，行业实现净利润95.39亿元，环比涨67.26%，也正好印证了我们对券商6月业绩的判断。但是行业内部业绩分化仍旧延续，单月数据看，太平洋证券因上月低基数影响，本月净利润1.3亿，环比大增超900%，申万宏源紧随其后，净利润环比增669%，此外，东兴(209.89%)、东吴(183.68%)、国元(175.25%)、第一创业(173.49%)等亦表现抢眼，但方正(-67.65%)、国海(-10.87%)两券商业绩出现环比下滑。

　　分项业务来看：经纪业务：6月A股市场成交量明显放大，两市日均股基交易额由上月4291.92亿上升至5694.93亿(叠加交易日20天)，环比+32.69%；两融业务：随着6月市场交易量的回暖，两融余额略有上升，截至6月30日，两融余额8535.84亿，环比+3%；投行业务：6月股债融资环比双升助推券商业绩，具体来看券商股权承销金额943.64亿元，环比+26.01%，同比-22.77%，其中IPO承销规模20.68亿元，完成项目6个；定增承销金额922.96亿元，完成项目43个。债券融资方面，6月债券承销3634.66亿元，环比+48.02%，同比+38.52%，公司债继续保持高位，承销金额2179亿元，占总承销金额60%；资管业务：6月份券商资管发行产品放缓，共发行248只产品，环比减少64只，发行份额也环比减少32.20%；自营业务：6月市场环境明显优于5月，沪指单月上涨0.45%，沪深300指数下跌0.49%，创业板指上涨3.15%，除沪深300指数外，沪指与创业板指的走势均好于5月，加之6月份债券市场环境向好，使得券商自营盘压力减小，迎来春天。

　　综上，通过对各业务口的分析，6月上市券商基本面多点开花，在市场回暖的背景下，促使投资者交投意愿重新趋向积极，经纪、资本中介业务触底反弹，同时由于外围市场稳定加之国内央行维稳，债券市场6月上演多头行情，我们判断券商自营盘应取得不错的业绩；投行、资管月度业绩环比一升一降，但需要注意的是，证监会加强对重组上市公司的监管，除向社会就修改《上市公司重大资产重组办法》(以下简称“重组办法”)公开征求意见外，还具体在一线监管、现场检查、监管执法三方面提出了明确要求。我们认为短期内《重组办法》对券商行业的收入有影响，但影响有限，长期看，此次修订将抑制投机“炒壳”行为，为市场持续稳定的健康发展保驾护航，利好证券行业。