周五展望：重点布局八大板块优质股

　　节能环保行业周报：“十三五”工业绿色发展规划出炉，重点行业VOCs削减行动计划发布

　　类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司 研究员：任宪功 日期：2016-07-21

　　投资要点：

　　市场表现

　　近5个交易日内，沪深300下跌0.76%；环保设备指数、水务指数、环保工程及服务指数则分别小幅上涨0.57%、0.53%和0.22%，板块表现好于大盘。细分子行业个股涨跌幅均值方面，渤海节能环保板块各子行业板块涨跌互现，其中大气治理上涨2.04%，涨幅居首；工业节能和环境监测则小幅收跌。个股方面，东江环保、博世科等涨幅居前，南方汇通、迪森股份等则跌幅居前；

　　与上周相似，个股的涨跌幅度均不大。估值方面，渤海节能环保板块市盈率(TTM，剔除负值)为35.91倍，环比上周基本持平，相对沪深300的估值溢价率则较上周略有增加。

　　行业动态

　　1、工信部印发工业绿色发展规划提十大主要任务

　　2、两部委联合印发《重点行业挥发性有机物削减行动计划》

　　3、七组中央环保督察组就位开启督察模式

　　4、中国十大流域水质报告：劣五类占比超一成海河流域重度污染

　　5、内蒙古力推第三方治理和服务

　　公司信息

　　6、铁汉生态：签订5亿元承包合同

　　7、先河环保：中标近9千万元采购项目合同

　　8、格林美：孙公司拟增资扩股计划生产可配置10万辆新能源汽车电池组

　　9、高能环境：中标7.5亿元垃圾处理PPP项目

　　投资策略

　　近5个交易日，大盘冲高回落，小幅走低；环保板块逆势收红，但上涨幅度有限，部分前期走势相对较强的子板块则开始出现调整，板块反弹总体表现较为乏力。在经历近期的震荡回升之后，环保板块的估值压力也在逐步增大，若后续大盘走弱，板块回调风险则将加大。我们维持谨慎操作的观点，并继续维持行业“中性”的投资评级。在个股选择上，建议重点关注有业绩支撑的低估值个股，以及基本面良好、业绩有望持续高增长的个股。近日印发的《工业绿色发展规划(2016-2020年)》提出，我国将加快构建绿色制造体系，大力发展绿色制造业，促进工业绿色发展整体水平提升。同时，“规划”明确了到2020年工业绿色发展的目标及主要指标要求。“十三五”期间，工业节能、资源综合利用等行业领域，有望在政策的持续加码扶持下，实现加速发展，建议关注相关细分领域龙头。未来3年国家将在重点行业实施挥发性有机物削减行动计划，工业行业VOCs排放量在2015年基础上削减330万吨以上。重点行业挥发性有机物治理的加快推进，利好VOCs监测及治理行业发展，建议重点关注拥有相关核心技术、具备监测及治理产业链一体化优势的公司。此外，PPP模式推进力度加大，建议关注PPP订单落地及相关先行布局企业投资机会。本周股票池推荐：兴源环境、博世科、聚光科技和清新环境。

　　风险提示

　　1)政策落实不及预期；2)行业竞争加剧；3)大盘系统性风险。

　　化工行业跟踪报告：环氧乙烷上涨，关注奥克股份

　　类别：行业 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：石亮 日期：2016-07-21

　　点评：

　　环氧乙烷应用广泛。环氧乙烷(EO)是乙烯衍生物中仅次于聚乙烯的重要产品，全球范围内约70%的环氧乙烷直接用来生产乙二醇，约30%的环氧乙烷(通常称为精制环氧乙烷)用来生产聚羧酸减水剂聚醚单体、乙氧基化物、乙醇胺、聚醚多元醇、乙二醇醚等，在纺织、日化、医药、汽车、建筑等等领域中均有广泛的用途。

　　乙烯成本支撑，检修致供给紧张，环氧乙烷价格上涨。环氧乙烷主要原料为乙烯，目前CFR东南亚和东北亚价格分别为1085美元/吨和1135美元/吨，维持在高位，给予环氧乙烷成本支撑。环氧乙烷易燃易爆，不易长途运输，因此有强烈的地域性，因7月中下旬扬子石化20万吨装置检修，造成华东地区供给紧张，价格于7月4日和7月19日连续两次上涨，涨幅分别为300元/吨和400元/吨，合计涨幅8.33%。

　　G20期间供给减少，下游旺季来临，价格将继续上涨。G20期间，地方对于安全保障的要求强烈，而环氧乙烷属危险品，预计浙江及上海的产能至少将会降负荷生产，供给收缩将带来供应持续紧张，且下游AES洗涤剂等行业旺季来临，带动需求向上，预计华东地区环氧乙烷后期将继续上涨。

　　建议关注奥克股份。公司在扬州拥有环氧乙烷产能20万吨，是华东地区较大的产能之一，将受益于环氧乙烷价格的上涨。经测算，环氧乙烷价格每上涨1000元/吨，公司EPS增加0.22元，弹性巨大，建议关注。

　　风险提示：风险一：环氧乙烷价格下跌；风险二：环保风险。