周一展望：重点布局八大板块优质股

　　机械行业2016年中报业绩前瞻：业绩增速企稳回升，锂电设备、智能装备等产业保持较高景气度

　　类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：黎焜 日期：2016-07-22

　　投资要点

　　行业增速企稳回升，产业景气度分化。截至到7月20日，机械行业已有199家公司公布2016年中期业绩预告，其中业绩预增的公司为111家，数量占比为56%，业绩预减公司88家，占比为44%。与2015年同期相比，业绩预增的公司数量占比上升，业绩下滑的公司占比下降。

　　锂电设备：行业高景气度延续。锂电设备板块，赢合科技、先导智能等3家上市公司2016年上半年业绩预告均实现高增长；锂电设备业绩持续改善，行业保持高景气度。2016年1-6月，新能源汽车产销17.7万辆和17.0万辆，同比增长125.0%和126.9%。随着新能源汽车产业快速发展与新能源汽车动力电池的持续扩产，锂电设备行业将保持较快增速。

　　智能装备：保持平稳较快发展。智能装备板块公布2016年中期业绩预告的13家公司中，其中8家业绩预增，5家业绩预减。机器人相关公司中，机器人、埃斯顿业绩预告增速为0-30%区间，保持平稳较快增长。

　　2016年1-6月，国内工业机器人的累计产量为3.2万台，同比增长28.2%，机器人产业仍处于较快发展阶段。

　　铁路设备：行业短期业绩增速回落，下半年有望回升。铁路设备板块有5家公司公布2016年中期业绩预告，其中1家预增，4家业绩预减。2016年1-5月，全国铁路固定资产投资为2125亿元，同比增长11.8%，二季度投资增速回升。全年铁路行业固定资产投资额预计将保持在8000亿元以上，下半年投资力度将加大。

　　工程机械：业绩有所好转，行业景气度仍在底部。工程机械行业有6家公司公布2016年中期业绩预告，其中4家业绩预增，2家业绩预减。

　　2016年上半年，国内挖掘机销量为3.7万台，同比下降2.05%。主要关注两类公司：(1)行业集中度趋于上升，关注三一重工、徐工机械等行业龙头公司；(2)进行转型发展的公司：山河智能转型发展通用航空等新兴产业，中联重科发展环境与农业机械等新产业。

　　投资建议：关注细分高景气度行业的投资机会。行业景气度底部趋于企稳，锂电设备、机器人、通用航空、3D打印等新兴产业仍处于较快发展阶段，关注高景气度细分产业与业绩改善公司的投资机会；建议关注赢合科技、先导智能、机器人、埃斯顿、亚威股份、银邦股份、苏试试验等公司。

　　风险因素：宏观经济增速持续下滑，钢材等原材料价格大幅波动等。

　　建材行业：高端金属管件，政策引契机，龙头潜而越

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超，李金宝 日期：2016-07-22

　　高端金属管件：壁垒高、应用广、空间大

　　我国工业金属管件年均需求约500万吨，市场空间约1000亿元；产品应用领域较广泛，分为日用普通金属管件和用在石化、船舶、油气输送、电力、核电、军工等领域高端管件。产值来看低端和高端4-6开，不过技术及资质等壁垒下，生产高端管件企业要远少于低端企业，占比约30%。从格局来看，目前随着我国企业通过技术研发和工艺改进，基本实现了进口替代且更具性价比优势。

　　核电管件：电站建设重启+海外出口，释放需求增量

　　核电作为清洁能源的首选受到高度重视。按照全球规划，到2040年全球核电占比要从当前11%提高到20%；按照我国规划，到2020年核电占比要由当前3%提升至8%。具体来看未来5年，我国计划在建设40台核电机组、20座海上核动力平台；全球拟建130台核电机组；由此将直接拉动安装过程中工业金属管件(普通管件+核岛专用)需求爆发。单就市场空间来看，单台100MW机组需要核电管件约0.6亿元，每座核动力平台总投资20亿元，预计核电管件占比2%左右，由此估算推算未来5年核电管件年均需求10亿元左右。不过，管件属于核电站建设短周期配件，招投标启动时间预计略有迟后约6-12月；同时核电管件供货周期较长，2-3年左右，因此实际订单情况需要紧密跟踪。

　　高压临氢管件：油品升级驱动装备改造带来新需求

　　2015年发改委等七部门联合印发《加快成品油质量升级工作方案》，提前车用汽油、柴油国Ⅴ标准全面实施时间至2017年1月1日。油品升级驱动炼化工艺升级，需要安装加氢设备；目前来看，三桶油约60%产能已经完成改造，而地炼企业则不多；考虑到实际执行进度会略迟缓，我们假设尚需3年全部完成达标，以一套30~50万吨/年的加氢脱硫装置，其加氢设备成本7000万元左右，管件占比总投资3%估算，带来年均高压临氢管件市场空间近40亿元。

　　龙头更具成长，推荐龙泉股份(新峰管业)

　　新峰主要客户有中核、中广核及三桶油等，合计占比公司60%以上收入。较强资质壁垒及过往供货经验奠定了其坚实龙头地位，目前在核电和高压加氢管件市场份额均超50%，在政策驱动市场景气上行契机下，新峰必将赚取更高份额溢价；基于上述测算我们中性预计新峰将迎来超20亿需求弹性；就目前来看在手核电管件订单超1亿元，主要重启招投标项目也密切跟踪参与。考虑增发摊薄，预计16/17年EPS0.42、0.55元，对应PE31倍、23倍，买入评级。