券商评级:沪指创近半年新高 12股望爆发

　　巨星科技:业绩保持稳健增长 智能装备领域逐渐发力

　　类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：张仲杰 日期：2016-08-15

　　投资要点

　　公司发布半年报,业绩符合预期:公司上半年实现营业收入15.67亿元,同比增长21.33%;归母净利润实现2.4亿元,同比增长18.47%;扣非后的净利润为2.7亿元,同比增长52.19%。公司加大研发投入,上半年研发投入为3908.6万元,同比增长52.94%。同时,公司预计2016年1-9月净利润增长10%-30%。

　　传统五金工具优势明显,保持稳定增长:传统主业五金工具上半年营收实现14.68亿元,同比增长13.65%。五金工具业务海外收入占比超95%,因此充分受益上半年的人民币贬值,毛利率得到大幅提升,增长5.85个百分点达到30.52%。上半年公司继续加强海外市场的开拓,并在国内市场推出一些差异化产品,均取得一定成果。公司土猫网市场推广进展顺利,成功入驻合作品牌60个以上首家,线下O2O体验馆上半年也正式对外开业。目前,公司凭借技术、渠道上的优势,五金工具业务保持着世界领先地位,有望维持稳健发展。

　　智能装备领域布局逐渐发力:智能装备业务上半年实现营收9824.5万元,同比增长100%。公司上半年继续推进智能装备领域的布局,加强对关键技术的突破。公司清洁机器人、安防机器人产品均已进入试产试销阶段。家庭服务机器人方面,公司不中国联通子公司合作,建立全球首个服务机器人应用开发、下载平台。另外,公司成立子公司杭州欧镭激光,研发2D3D激光雷达产品,产品未来将广泛应用到无人搬运叉车、机器人、无人驾驶汽车等自动行驶的设备中。此产品不进口产品相比有很大的成本优势,未来有望实现进口替代。公司积极向智能装备领域拓展,前期布局渐显成效,上半年智能装备的营收比重提升至6%。3D激光雷达等先进产品研制进展顺利,打开了公司成长空间,未来有望推动公司的转型升级。

　　投资建议:我们预测2016年至2018年每股收益分别为0.53、0.60和0.70元。我们给予增持-A建议,6个月目标价为22元,相当于2016年41倍的动态市盈率。

　　风险提示:汇率大幅波动和新品研制不及预期的风险。