薛峰：基金组合服务是专业投资时代的新选择

　　中国基金报 朱文君

　　未来五年，有机构预测中国“新中产”数量会超过3亿。而据《2017新中产资产配置报告》数据显示，与过往“重储蓄，轻投资”的投资风格不同，这些新中产中，超七成投资股票，五成投资基金。随着“新中产”财富管理意识在增强，对资产配置及专业化投资服务需求也日益显著。但由于优质资产投资资源大部分集中在机构投资者手中，普通投资者很难企及，而公募基金则是最佳的桥梁。 

　　众禄金融董事长、总经理，同时也是薛掌柜的创始人薛峰认为，在种种趋势和政策的催化下，能为投资者带来中长期稳健收益的基金组合服务必将成为未来资产配置市场上的主流。

　　

　　从0到1 十年一剑开启基金组合服务

　　一阖一辟谓之变 ,往来不穷谓之通。从1991年毅然抛下研究所“铁饭碗”南下加入珠海证券至今，薛峰始终忠于初心，与时俱进，孜孜不倦。对薛峰而言，开创三次万亿级理财革命已是过眼云烟，更让他自豪的是，自己怀揣着兴趣和使命开启的基金组合服务探索。

　　时间倒退回1996年，通过去美国考察的机会，薛峰已经开始初步接触到资产配置与投资组合理论。当时的美国，基金组合服务正欣欣向荣，民众依靠401k养老计划实现了财富稳健增长，一代中产崛起。

　　2006年，薛峰再次到美国游学，系统地学习基金组合在国际投资市场上的应用。回国后首次打出“基金组合服务”的招牌，并组建了国内首个基金组合研究院。

　　薛峰提到：“由于中国市场依附的经济环境、投资者构成和政策对市场的呵护不同，基金组合中国化必然有所水土不服。但其源自资产配置理论的底层逻辑是相同的，现在的差异性并不能代表未来的差异性，基金组合中国化的这十年，是不断摸索、优化、迭代的十年，最终还是要以业绩向客户交代。”

　　十年磨一剑，确实，他做到了。据悉，薛掌柜基金组合服务过去10年平均年化收益率达11.3%，同期上证指数、沪深300年化收益率分别为1.34%、4.82%。注：10年平均年化收益率11.3%是指众禄金融自2007.1.4-2016.12.31期间提供的基金组合服务实现的平均年化收益率，历史业绩不代表未来收益，投资需谨慎

　　基金组合服务或成中国新中产资产配置最优选择

　　12月5日，在吴晓波频道联合功夫财经发布的《2017新中产资产配置报告》中，薛掌柜作为基金组合服务开创者和引领者，实现10年历史平均年化收益率11.3％，成为唯一入选案例。

　　    

　　报告中，有近两成人的可投资产金额高于100万。但值得注意的是，在波动的市场中，真正赚钱的投资者寥寥无几。数据显示，高达68.8%的新中产投资收益很少或忽略不计，59.2%的新中产认为亏损是因为自己投资方面的知识经验太少。此外，还有85.8%的新中产表示没有充足时间来打理自己的投资。

　　新中产的崛起，是公募基金销售市场上质的变化，也为薛峰想要以基金组合服务方式锁定长期稳健的收益的想法提供了先天的市场条件。对于新中产面临的投资困境，薛峰提出了三点原因：首先，相较于国外，中国的公募基金发展历程较短，从2001年开始中国有了第一只开放式基金华安创新至今，也不过16年的时间，与西方市场成熟的体系仍然存在差异。其次，中国投资者还处于起步期，很多的投资者是用投资股票的方式来投资基金。他举了茅台的例子：“茅台股价9月开始从500元一路飙升至700多元，为什么机构还一直在买？其实有一部分原因也在于投资者，有投资者认为配有白酒或大消费类的基金还有巨大机会，就蜂拥抢购，促使该类基金规模增大，基金经理就只能被动再买茅台，维持原仓位。”再次，中国证券市场的波动性比较大， 风格轮动特征明显。

　　同时，他表示，目前资产配置服务已从高端化下沉到大众化的趋势，薛掌柜作为基金组合专家，以资产配置理论为基础为核心，希望为更多新中产服务，使其不再受资产门槛、风险承受能力等原因限制，享受到百万级专业资产配置服务。薛峰认为：“基金组合在海外是资产配置的主流，国内从现在发展的情况来看，成为资产配置的主流的概率也是很高的。“他强调：“专业机构的价值所在，就是帮助投资者做二次筛选，严控其投资风险。”

　　主张中长期稳健投资 无需过分在意短期波动

　　对于10年平均年化收益11.3%的业绩，薛峰强调，证券市场中充斥着1年113%之类的一夜暴富的神话，但这种急功近利的心态导致了过去10年无数的“股神”如今都已销声匿迹。基金组合服务不追求短期的绝对高收益，才能取得10年11.3%的中长期稳健收益，这正是薛掌柜与众不同的投资理念，也是基金组合服务这种投资方式真正的价值。

　　他表示，日前出台的大资管新规也表明这点。当前监管机构对非标准化债权资产做出了明确规定，对资金池业务重拳打击，打破刚性兑付，对资管产品提出了更严格的管理办法。在这种宏观经济背景下，不能再简单地以“收益率高低论英雄”，而是要正视风险和收益的关系。

　　不单单是对监管层文件的深入研究并将其贯彻实践，投资者教育的话题也是薛峰在这十年基金组合研究中一直思考的。他提到：“一旦市场不好的时候，反而客户增多，因为他们在外面屡战屡败，发现你中长期的收益很稳定，就成为你的客户，但外面市场一旦风起云涌，这些客户又坐不住,自己单枪匹马出去闯。”讲到这里，薛峰淡然一笑，眼里有些无奈：“我觉得投资者的教育要反复，某一种程度是对人性的博弈，中国人最大的问题是好比较，举个比较极端的例子，比如周边朋友的都亏了30%，他亏了15%，那他的心理其实是高兴的，因为我战胜了周边的人，但其实绝对结果还是亏的，并不值得高兴。”

　　他认为，在种种趋势和政策的催化下，能为投资者带来中长期稳健收益的基金组合服务必将成为未来理财市场主流。他坚定地提出：“专业化投资时代已来，未来十年，中国将进入全球资产配置时期。新中产人群财富管理意识在增强，对资产配置及专业化投资服务需求也日益显著。如何降低投资风险，获得更稳健投资收益，是未来十年新中产财富管理制胜的关键。”