北斗卫星产业意见正制定 9大概念股价值解析(附股)

　　华力创通:华丽的北斗公司

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：吕江峰,刘泽晶 日期：2013-12-25

　　公司北斗民用业务全速前进

　　11月,公司公布了与广东好帮手公司签订的1.82亿元的北斗合同,目前为止这也是上市公司在北斗民用领域最大的单体项目。今年5月,公司曾公布了GNiStar-2车载北斗/GPS多媒体智能处理器芯片的公告,本次好帮手所采购的也正是公司的这款新型多媒体导航芯片。一方面说明公司在北斗导航民用领域已走在市场前列,另一方面也说明公司的多功能芯片符合市场需求。

　　公司在业内较早投入大力研发北斗芯片,凭借对行业的深刻理解和判断,选择了交通运输业作为公司北斗芯片的突破点并获得成功,足以说明公司具有很强的远见力。我们认为单体较大的合同订单在业内具有一定的影响力和口碑,我们相信公司在民用领域还将有很大的作为。

　　北斗业务占比将快速提升

　　截止2013年的中报,公司的北斗业务收入为2269万元,占收入比重为16.5%,北斗业务占比在目前几个北斗概念公司中较高。随着北斗行业的爆发,公司北斗业务也将进入爆发期,占比将快速提升,届时华力创通也将是纯正的北斗公司。

　　信息安全、IT国产化加速北斗推进 国安委的成立使我国的国家安全上升到了战略高度,国家对信息安全的重视程度提到了更高的层次。IT国产化将是下一阶段必然的选择,北斗作为我国自主研发的卫星定位系统,可以有力的保证我国重要信息自主可控,所以我们认为信息安全以及IT设备国产化都有利于公司北斗业务持续快速推进。

　　明年北斗军用市场更值得期待

　　公司除了在北斗民用市场将继续有更多斩获外,我们判断军对也是公司非常重要的一个市场。由于公司在2005年已有军工生产资质,是国内少数几家武器装备承制单位。目前通过我国军方认证的北斗生产企业仅有华力创通、国腾电子等少数几家,且公司在多项军队测评中名列前茅,我们判断北斗在军队领域很快也将启动,军用市场明年更值得期待。

　　盈利预测与投资建议

　　通过近几年人员、技术、产品的储备,公司在北斗产业的领先地位已逐步奠定,我们判断明年北斗在军用市场和民用市场均会呈现爆炸式的增长,公司也将乘北斗之风,业绩实现快速在增长。预计13、14年EPS分别为0.17元、0.37元,维持“增持”评级。如果明年北斗订单爆发,我们不排除公司业绩超预期的可能性。