两条线索寻靠谱成长股

　　金牛操盘

　　金百临咨询 秦洪

　　股票市场的魅力来源于成长，而成长的路径各式各样，其中有两种方式最值得关注。

　　伴随着前些年的IPO浪潮，一大批细分行业龙头企业纷纷登陆A股市场。但现在这些细分行业龙头公司，出现了一定程度的成长瓶颈。因为细分行业的市场容量毕竟有限，比如说阳谷华泰传统产品促进剂市场容量在40万吨左右，但阳谷华泰的生产能力就达到4万吨。随着IPO募集资金项目投产等因素，由于行业市场容量相对狭小，IPO新增产能可能会引发行业的价格战，进而引发这些企业在IPO后出现增量不增收的尴尬境地，阳谷华泰、建新股份、新开源等诸多创业板上市公司在IPO后的业绩下滑诱因皆出于此。

　　不过，这些上市公司在登陆资本市场之后，公司管理层的眼界得以打开。资本市场的利益相关者也积极与上市公司沟通，帮助这些细分行业上市公司拓展新业务。

　　一方面，围绕核心业务，利用强大的技术创新能力，积极拓展新的业务领域。比如前文提及的阳谷华泰，近年来不仅仅在促进剂、防焦剂等领域持续拓展，还拓展了不溶性硫磺等业务领域，使得公司产品应用领域由单一走向全系列，市场容量迅速膨胀开来，成长瓶颈自然得以缓解。故公司在2013年三季度就开始出现经营持续改善的特征，尤其是现金流量迅速增长，说明公司已经具备了高成长潜能。

　　另一方面则是通过收购等方式，进行产业链拓展。比如雪人股份，前期收购晶雪冷冻，一旦收购成功，将迅速扩大雪人制冷设备配套库板、库门的生产能力，结合晶雪冷冻的产品、市场、规模优势，公司计划开发符合市场需求的冷链产品，意味着公司将切入到当前冷链这一产业投资的热门领域，进而打开新的成长空间。类似个股尚有西陇化工、金卡股份、东风股份等，他们均是通过资本市场的力量，积极收购资产，从而打开成长空间。

　　当然，拓展新业务，具有一定的风险性。比如洽洽食品，在前些年为缓解瓜子市场的容量瓶颈，大力拓展薯条业务，但市场反响一般，反而因为拓展薯条业务新增了广告、渠道铺设等新费用，使得公司业绩一度回落。所以，公司在前两年的股价表现一般。由此可见，拓展新业务，尤其是拓展新产品，有可能面临渠道不熟悉等挑战。

　　但是，在证券市场投资过程中不能因噎废食，毕竟有诸多上市公司通过拓展新业务获得成功，比如光明乳业，凭借莫斯利安成为近年来的乳业高成长品种，再比如阳谷华泰凭借在橡胶助剂领域的全面发力，使得公司盈利能力得以提升，二级市场股价也迅速形成了清晰的上升通道。

　　在操作中，建议投资者可以从新业务领域的拓展难易程度来把握投资机会。一是核心业务能力。在制造业领域，最为核心就是产品的研发能力与行业销售能力。一些上市公司的成功就在于他们在行业内浸淫多年，拥有强大的技术复制能力，所以，新产品得以迅速进入到下游客户需求网络中。所以，核心多元化的成功概率较高，故雪人股份、金卡股份、捷成股份、阳谷华泰、东风股份等个股可跟踪。二是看拓展新业务过程中的股权分布问题。因为在拓展新业务过程中，只有股权激励机制到位，相关各方才会群策群力，大力拓展新的业务领域，所以，江苏旷达、立讯精密等个股的收购成功概率也大大增加。