破净银行股评级持续遭下调

　　记者 张厚培

　　从国外经验以及近年国内的情况的来看，一只股票的投资评级被上调或遭下调，公司股价往往会跟随出现上涨或回落。就本周来看，己经处于破净境地的银行股，不但没有出所谓的估值修复行情；相反，银行股的投资评还继续遭机构下调投资评级。

　　22股评级获调高 冠昊生物和天士力最受关注

　　或是受本周新股恢复发行、以及市场表现持续疲软的影响吧！本周获券商研究员上调投资评级的股票大幅度减少。同花顺iFinD数据统计显示，本周两市仅27只个股获级获得机构调高，连上周57只的的一半都不到。其中，最受关注的莫过冠昊生物  （300238 股吧,行情,资讯,主力买卖）和天士力  （600535 股吧,行情,资讯,主力买卖）了。

　　1月3日晚间，冠昊生物发布2013年度业绩预告，预计2013年实现归属于上市公司股东的净利润为3703万元–4444万元，同比增长0-20%。对此，1月6日(本周一)东兴证券研究员宋凯在题为《业绩拐点确立,新产品抢占生物医学材料制高点》的研究报中指出，虽然公司2013年全年的业绩增速在0-20%之间，但从前三季度单季度净利润同比变化幅度分别为-38.81%、-8.37%和37.50%来看，单季度业绩已经从Q3开始进入了上升通道。

　　“根据公司的此次的年度业绩预告，全年净利润增幅在0-20%之间，即使公司的整体净利润增速为0，那么Q4的整体净利润也至少有1253万元，同比增速30%；如果整体净利润增速为5%，Q4的单季度净利润增速接近50%。从单季度情况来看，公司业绩已经进入了加速上升的通道。”宋凯指出。

　　宋凯表示，冠昊生物研发的取自于动物心包膜的脑膜补片的市场份额不断提升，这种材料属于生物衍生材料范畴， 具有更好的生物相容性，并能够刺激自体细胞沿着植入材料不断生长。相应地，以强生和贝朗等进口品牌为代表的高分子材料补片的市场份额在不断下降。公司目前取得的国外ACI技术的国内代理，属于组织工程范畴，该技术的推广将对目前市场份额最大的骨科植入器械，以及金属和陶瓷生物医学材料产生重大的影响。公司站在了生物医学材料领域的最前沿。

　　此外，宋凯还指出，冠昊生物正在从脑膜补片的红海市场向新型生物材料和技术的蓝海市场切换。一，根据公司公告，生物型组织补片已经完成了临床试验，正在注册报批进行中。这种产品在临床，特别是在美容整形领域得到广泛的应用。这一市场将远远大于目前公司主要产品生物型硬脑(脊)膜补片的市场空间。二、公司的生物衍生材料技术平台未来将不断产生新的技术和产品，具有新型生物学功能和特性材料的开发，将促进植入医疗器械的发展，从而不断迎合临床需求， 创造出新的市场空间，并对传统生物医学材料产生冲击。冠昊生物正在从一个红海市场向蓝海市场挺进，给予其“强烈推荐”的评级，较此前其给出的“推荐” 评级上升了一个级别。

　　本周三(1月8日)，中金公司分析师在发表的研报中指出，天士力已蜕变为一家平台型制药公司,拥有最华丽的心脑血管产品线,FDA认证强化国内学术推广且可能打开国际市场,业绩存在超预期可能。

　　中金给出的理由是，公司以复方丹参滴丸为起点,大力推进标准化管理的创新和系统化建设;同时支持医生围绕这些产品开展循证医学研究,复方丹参滴丸2010年通过美国FDAⅡ期临床试验,目前FDAIII期正在顺利推进,公司抓住契机展开学术营销,预计未来有望保持20%左右的增速。

　　另一方面，5个品种20亿空间明确:复方丹参滴丸已成为口服心脑血管类中成药第一品牌,未来有望突破50亿元;养血清脑为2012版基药目录新进的独家品种,有望受益于二、三级医院提高基本药物使用比例;益气复脉、丹参多酚酸为中药注射剂独家品种,处于中药板块增长最快、单品规模最大的领域,市场前景最为看好;芪参益气日均用药金额更高,与复方丹参滴丸合力拦截竞品,未来有望保持40%左右的增速。

　　二级市场上，上述二只投资评级获上调的股票中，本周明显跑赢了大市。其中，冠昊生物和天士力的周涨幅分别为17.58%和0.24%，而同期沪指周跌3.35%。事实上，从成熟资本市场的经验来看，虽然并的不所有投资评级被调高的公司股价都会有较好表现，但是大部分公司在评级被调高的报告出台后一到二个月内都会跑赢大市。因此，这些投资评级获上调的公司值得大家重点关注。

　　本周评级获上调的股票一览表

　　代码 名称 机构名称 研究员 日期 最新 上次

　　600369 西南证券瑞银证券 潘洪文 2014-1-10 买入 中性

　　002400 省广股份广州证券王聪 2014-1-9 强烈推荐 谨慎推荐

　　600583 海油工程银河证券裘孝锋 2014-1-9 推荐 谨慎推荐

　　300251 光线传媒申银万国万建军 2014-1-8 买入 增持

　　600535 天士力 中金公司 陈海刚 2014-1-8 推荐 审慎推荐

　　000039 中集集团长城证券耿诺 2014-1-8 强烈推荐 推荐

　　000338 潍柴动力中金公司 奉玮 2014-1-8 推荐 中性

　　000951 中国重汽中金公司 奉玮 2014-1-8 推荐 中性

　　600166 福田汽车中金公司 奉玮 2014-1-8 推荐 审慎推荐

　　601808 中海油服长城证券 耿诺 2014-1-8 强烈推荐 推荐

　　601998 中信银行银河证券 黄斌辉 2014-1-8 推荐 谨慎推荐

　　600066 宇通客车长城证券 张勇2014-1-7 强烈推荐 推荐

　　000415 渤海租赁申银万国 孙婷 2014-1-6 买入 增持

　　002216 三全食品民生证券王永锋 2014-1-6 强烈推荐 谨慎推荐

　　002567 唐人神中信证券施亮 2014-1-6 买入 增持

　　300070 碧水源长城证券 郑川江 2014-1-6 强烈推荐 推荐

　　300235 方直科技上海证券 张涛2014-1-6 增持 谨慎增持

　　300238 冠昊生物 东兴证券 宋凯 2014-1-6 强烈推荐 推荐

　　600509 天富热电长江证券葛军 2014-1-6 推荐 谨慎推荐

　　600675 中华企业长江证券 刘俊2014-1-6 推荐 谨慎推荐

　　601028 玉龙股份东兴证券 张方 2014-1-6 强烈推荐 推荐

　　601166 兴业银行银河证券 黄斌辉 2014-1-6 推荐 谨慎推荐

　　银行股评级持续遭下调

　　市场持续下跌，获券商研究员上调投资评级的股票大幅度减少是情理之中；但奇的是，本周遭到券商研究员的调低投资评级的股票有所减少。同花顺iFinD数据显示，本周15只股票投资评级遭到下调，而上周有26日。

　　其中，有7只股票评级被研究员由此前的“买入”下调至 “增持”(6只)、“谨慎买入”(1只)；4只股票评级由“强烈推荐”下调至“推荐”(1只)和“谨慎推荐”(3只)。3只股票评级由“推荐”下调至“谨慎推荐”，1只股票评级由“增持”被下调至“中性”

　　这当中最受关注的是，莫过再过银行评组遭下调了。其中投资评级遭下调的浦发银行(60000)和兴业银行  （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）本周再有券商下调其评级，此外，中信银行也加入到了评级遭下调的行列。银河证券研究员黄斌辉本周将中信银行的评级由此前的“推荐”下调至“谨慎推荐”。并是公司股有所回调的背景下做出的。

　　据统计，虽然银行股是“财大气粗”，但却也是重要破净板块之一。据统计，目前市场上的16只银行股，有11家跌破每股净资产。仅有平安银行  （000001 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宁波银行(0002142)、民生银行  （600016 股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）、工商银行  （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）市净率仍在1倍以上，但离破净也仅有咫尺之遥。

　　这样的水平，已经明显低于2010年以及2008年市场最为忧虑银行资产质量时的水平。但是，其后依然不被看好。分析认为，银行个股一再破净，板块估值再次进入历史底部，但这并不代表银行股就就会迎来所谓的估值修复行情；相反，银行由于要转型以应对市场化挑战等，还面临着较大压力。

　　华泰证券研报指出，银行股集体跌破净资产是对未来行业发展的一种悲观预期，除了坏账风险之外未来的一个时期，我国商业银行将持续面临利率市场化、行业准入限制放宽和互联网金融四大挑战。

　　本周评级获遭下调的股票一览表

　　代码 名称 机构名称 研究员 日期 最新 上次

　　002181 粤传媒广州证券 王聪 2014-1-9 谨慎推荐 强烈推荐

　　002482 广田股份中信建投郑军 2014-1-8 增持 买入

　　300259 新天科技西南证券 庞琳琳 2014-1-8 增持 买入

　　601166 兴业银行 银河证券 黄斌辉 2014-1-8 谨慎推荐 推荐

　　002656 卡奴迪路中银国际陈作佳 2014-1-8 谨慎买入 买入

　　300181 佐力药业齐鲁证券陈景乐 2014-1-8 增持 买入

　　300199 翰宇药业东北证券刘林 2014-1-8 谨慎推荐 推荐

　　002400 省广股份 广州证券 王聪 2014-1-7 谨慎推荐 强烈推荐

　　000338 潍柴动力 中信证券 许英博 2014-1-6 增持 买入

　　000507 珠海港西南证券 李慧 2014-1-6 中性 增持

　　002416 爱施德国都证券刘洵 2014-1-6 推荐 强烈推荐

　　600000 浦发银行 民生证券 邹恒超 2014-1-6 谨慎推荐 强烈推荐

　　600010 包钢股份申银万国 叶培培 2014-1-6 增持 买入

　　600153 建发股份申银万国 张西林 2014-1-6 增持 买入

　　601998 中信银行 银河证券 黄斌辉 2014-1-6 谨慎推荐 推荐

　　《投资快报》发自广州