疯狂的佣金

　　
证券时报记者 颜金成

　　如果说救人一命，胜造七级浮屠的话，那提醒散户佣金的重要性，也许可以称得上功德无量了。跟很多股民交流，发现他们要不是压根儿不知道佣金高得吓人，甚至根本不知道有这回事；要不就是知道佣金万八才算低，却不知道频繁的交易下，佣金会特别高。

　　前几年有个散户朋友炒股票，几十万的资金，一年交易下来，佣金竟然占到总资金的10%。这散户急了，这才开始计算佣金费率。没想到，自己的佣金标准竟然是千分之三！相当于买卖一次，加上印花税、买卖价差，成本基本占到总资金的1%。

　　在我国散户里，估计有一半的人都喜欢做短线。很多人一个星期都能买卖两三个来回，一年下来，换手率是好几十回。如果佣金高，手续费占到本金的百分之十几、甚至几十，那是很自然的事情。

　　散户对于佣金的态度一般有几类：其一，根本不重视佣金，开了户就只管买卖，从来没有关注交易纪录；其二，知道佣金低的好处，但是没有重视短线交易累计下来的费用会让多数人无利可图。

　　如果大家走在路上，经常会看到那些散发贵金属交易、现货交易传单的人。出于好奇，笔者也曾经去了解过，如今现货交易种类繁多，从大蒜到羊毛都能交易。而且很多品种趋势宏大，看起来有点吸引力。加之现货交易资金门槛低，很多投资者懵懂就投资了。

　　笔者仔细了解过现货手续费，才发现其中奥秘。一般客户经理都跟客户说，万几的手续费率，听起来好像不高。但深入询问才知道，这个万几的费率，不是指本金，而是指保证金加上杠杆市值。

　　打个比方，一手皮鞋(应该没有这个品种)是1000元，每手10吨，那么市值就是1万元。10倍的杠杆，1千元保证金就能交易了。如果是万分之五的手续费，实际上就是1万元的万分之五，也就是你1千元的千分之五。失之毫厘，谬以千里。如果一个投资者有10万元资金，满仓操作的话，交易100万元市值的皮鞋，一次单边手续费500元，双边就是1000元，占到10万元资金的1%。

　　去网上搜商品保证金，经常看到一些投资者说自己一手商品佣金高达四五十元，来回近百元。这些投资者可能几个月里都懵懵懂懂为了几百元的利润而频繁交易，却不知道每一次，经纪公司都稳稳当当赚走上百元。

　　说到这里，感觉本周专栏更像科普读物，或者“投资者风险提示”这种宣传资料。为了避免限于这样的尴尬，笔者要故作高深一番。我们的投资者生活中都很聪明，买个黄瓜也要从一块七毛五讲价到一块七，可一旦进入证券市场怎么就这么不在乎成本呢？

　　根本的原因，在于投资者心里被一个观念填满了，那就是“赚钱”。他们一进来就想着赚钱，像别人那样快点发财。他们急躁，甚至都不想做一点功课。他们进来的时候，不是首先考虑风险，而是先考虑利润。这样的一心想着成功的人，最终多半是失败者。

　　要想在市场里存活，务必要害怕风险，首先考虑风险。只有你看清了风险，并且能够发自内心的承担、接受风险。当风险真正来的时候，你才不会失败。对于一个考虑佣金、止损成本，考虑过黑天鹅的投资者而言，他是不容易失败的。