险资股票投资比例未扩大权益类资产不超30%

　　杨芮

　　历时一年多的研究和多轮征求意见，《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》(下称《通知》)昨日正式下发。昨日下午三点左右，保监会资金运用部主任曾于谨亦宣布，“《通知》实时生效。”

　　《通知》被业界认为是保险资金运用市场化改革的再进阶。保监会资金运用部副主任韩向荣告诉《第一财经日报》记者：“《通知》的发布意味着之前的小比例监管废止，《通知》系统整合了现行的监管比例规定，建立以保险资产分类为基础、多层次比例监管为手段、差异化监管为补充、动态调整机制为保障的比例监管体系，基本实现了"一个文件管比例"。”

　　大类资产比例监管新规中，监管比例由50余项减至10余项，并实现了分层监管，即建立监管比例、监测比例及内控比例“三位一体”的比例监管体系，各类比例实行差异化监管，强化风险防范措施。

　　股票投资比例未扩大

　　《通知》将保险投资资产划分为流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产等五大类资产，然后针对五大类资产制定保险资金运用上限比例和集中度监管比例，不再对各大类资产包含的具体品种设限。

　　韩向荣回应本报记者称，保险公司可以在大类资产下自行调整投资品种。

　　此前《征求意见稿》中，权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额，分别不高于保险公司上季末总资产的30%、30%、20%、15%，流动性资产无总量控制。

　　而正式下发的《通知》则微调了两项比例的数字，一是对其他金融资产占总资产比例20%的监管上限提高到25%，但低于现行规定的30%；二是融资业务总规模占总资产30%的监测比例降低至20%。

　　同时，针对权益类资产投资，曾于谨强调：“权益类资产投资中实际上并未有扩大股票投资比例一说。30%的比例中实际包括股票、股票基金及非上市类权益类资产，原来的规定中股票加股票基金20%，非上市类权益类资产10%。”

　　谨慎对待“非标投资”

　　随着保险投资新政密集出台，保险资金投资渠道大幅扩宽，以非标资产为代表的其他投资在保险投资资产中的占比显著提升。华宝证券研究报告数据显示，截至2013年底，保险资金投资以非标资产为代表的其他投资资产占比达到16.9%,而上年4月该比例仅为11.25%,增长了5.65个百分点。

　　多位保险业人士表示，《通知》可能利好非标投资。韩向荣对本报记者称：“目前来看，非标类资产是保险公司对应的资产配置结构战略调整的重要方向。下一步对非标资产的监管会加强，并会出台相应的配套风险监管措施。”

　　《通知》对于其他金融资产占总资产比例上限从现行规定的30%下调至25%，有业内人士分析称：“这亦反映了监管层对于非标投资的审慎态度。”

　　曾于谨强调：“非标资产也要划分，不是放在一类。”根据《通知》，在其他金融资产一类中，境内投资品种主要包括商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、保险资产管理公司项目资产支持计划、其他保险资产管理产品。