博弈论指数分析技巧之“结构法”

　　——操盘趋势与精准拐点操作法(二)

　　证券市场周刊·红周刊特约作者沐紫

　　做空力量有点急

　　《红学堂》：这次做空力量有点着急，还没等领导人话音落，3月10日就开始下杀，看看这跳空长阴，够猛的。

　　十方：其实主要还是受上周五金属大跌、以及外围市场的影响；再者，国家统计局公布的2月份经济数据(CPI同比上涨2%，食品价格上涨2.7%；PPI同比下降2%，环比下降0.2%)显示中国经济下行压力还是很大，仍令市场人士堪忧。

　　《红学堂》：早就知道A股市场受消息面影响大，说夸张点还是有点情绪化。你说与马航失联这事是不是也有点关系？

　　十方：要说也不是没可能，类似上次日本“3·11”地震事件不也对股市造成了影响嘛。到目前，马航失联都超过百小时了，在此真的要为乘机人员祈福，也希望各部门能早日有消息。

　　《红学堂》：为他们祈福！接下来，咱再回到市场上，距离本轮高点已跌去了200点空间，如能提前研判指数并做出正确操作，也能规避这次下跌。

　　十方：是的，指数顶底的研判很关键。前期在论坛中，继预警创业板阶段见顶后，我也明确提出上证指数的见顶风险(详见《2月20日十方收评：顶部基本确立需谨慎》)，并且3月7日也重点指出市场将进入变盘选择，注意如有效跌破2014点一线应果断清仓。随后的走势不幸被言中。

　　“结构法”准确研判指数

　　《红学堂》：您盘感够准的啊！创业板、上证指数的阶段见顶时间都被你提前监测到，如果投资者也能提前判断出阶段高低点，操作上就不用那么被动了。我知道，创业板指数的研判，您用的是“三维法”，那这次呢？

　　十方：这次对上证指数的见顶研判用的是“结构法”。“三维法”是图形化的分析，相对直观、容易。而“结构法”要复杂一点，这是对市场内在资金博弈的一种研究分析。我们通过对主流热点板块资金的动向捕捉，来发现市场的多空转换节奏，可以这么说，“结构法”更贴近交易的本质，因为交易是离不开实实在在的资金的。这些在去年底受邀红学堂举办的公开课中我也简单介绍过。

　　《红学堂》：大资金是市场的主导，行情启动时，机构资金流向主流热点板块，继而引发一波又一波行情。所以从研究主流热点资金这个角度出发，当然也最贴近市场、贴近交易。

　　十方：是的，大家都知道，指数由各板块中的个股组合而来，所以指数分析离不开板块分析，特别是对指数影响比较大的权重板块及个股的走势，他们的方向，往往也代表着市场方向。而上证指数是采用加权平均法计算的，权数为上市公司总股本，所以总股本较大的个股对指数影响较大，分析这些板块的当前状态及未来走势，对研究指数非常有帮助。

　　我们所熟悉的权重板块主要有：银行、石油、保险券商、地产等,自股指期货上市后，该类权重板块对指数的影响愈加明显。而我个人，更倾向于观察银行及石油板块走势对市场的影响，因为多空资金经常通过此类权重板块进行博弈，我将此方法总结为：博弈论指数分析技巧之“结构法”，其常用的判断模式有四种：

　　1、权重板块经常同步于指数见底；

　　2、权重板块经常先于或同步于指数见顶；

　　3、权重板块调整低点是题材股炒作的机会；

　　4、个别行情下权重板块会晚于指数见顶。

　　《红学堂》：那本轮上证指数于2月20日阶段见顶，您又是怎么用“结构法”提前研判的呢？

　　十方：首先，应用“结构法”的第一步要先选对多、空板块的标的。毋庸置疑，权重板块中占比最大的当属银行。

　　接下来,需要研判标的板块中具有代表性个股的走势。我们先来看一下本轮行情中浦发银行、招商银行的走势，2月11日虽放量攻击60日均线但都没能有效站稳，且次日出现快速缩量的情况。我在论坛文章《2月12日十方收评：结束还是加速》中写到：“今日银行股没有延续昨日强势放量模式，短线来讲这种“单量结构”并不健康。”为什么这么讲？大家可以细想一下，11日放量冲高代表资金有意大举做多，而次日却偃旗息鼓、缩量无力，这足以说明资金连续性差，做多意愿不坚决，单日放量透支了连续做多的能量。随后的行情运行中，银行股没有再创新高，且整体板块由多翻空，资金也向其他板块转移，指数在另外两只权重股“石化双雄”的护盘下继续虚涨，但2月20日明显的盘中出现异动，被第一波资金关注的银行股率先冲高回落，同样的，因“石化双雄”的虚涨消耗了过多护盘资金，再也掩盖不了主力出逃的真相，那么指数阶段性见顶也就显而易见了(见附图)。

　　回看这两只银行股在2013年10月末和12月初的走势，也出现了单量见顶的结构，后市该板块做多无力，出现一波明显下跌。因此，当被第一波资金所关注的银行股出现这种“单量结构”时，投资者就应该谨慎了。

　　《红学堂》：听起来这可比“三维法”要复杂，需要较强的综合分析能力。不过，通过您的分析，确实能清晰地发现每轮行情中主流板块资金的状态和分歧。

　　十方：初学可能感觉有些复杂，仔细验证几次就能找到感觉了。大家可以多看看历史上的顶底案例。这次对于2014年2月20日上证指数见顶的判断，符合“结构法”中常用模式中的第二种，即权重板块经常先于或同步于指数见顶。该结构模式在2013年12月初2260点顶部也出现过(2260点至1984点约270多点下跌空间)，大家可以研究一下当时银行板块对上证指数的影响。

　　《红学堂》：好的，十方老师。有教有学，这才是知行合一。篇幅有限，先聊到这儿！下次见！■