先抑后扬 指数转折点将在二季度

　　
一周看点

　　目前已进入三月下旬，二季度A股市场将继续受到信用风险、地产调控、经济温和复苏、一季报和年报集中披露，以及IPO重启等多方面因素的影响。本期《一周看点》收集相关博文，看看草根博主认为二季度市场将如何演绎，应该如何把握二季度的投资机会。

　　市场短期将下行

　　下行趋势并未终结 总体来看，股指短线企稳修复或能成行，但下行趋势并未终结。投资者仍需耐心等待利空消化，不宜盲目抢反弹。两会闭幕、IPO确定重启、2月经济数据低迷、大宗商品价格急跌、马航失联等一系列利空因素和事件性冲击叠加，导致维稳行情提前结束。

　　进一步来看，宏观经济和流动性两大左右市场运行的因素双双转弱，将继续对市场情绪带来冲击。“三驾马车”全部走弱，折射经济探底之势十分明显。在流动性方面，此前人民币持续贬值表明有热钱流出中国，超日债违约事件对于短中期宏观流动性造成负面影响，IPO重启更将直接对股市流动性带来冲击。二季度流动性或重回偏紧状态。当前A股市场尚难具备立刻走出反弹的条件和动能。投资者需耐心等待市场信心的恢复和利空的消化。(蒋勋 http://blog.sina.com.cn/s/blog_7b9323b10101jr20.html)

　　先抑后扬为大概率事件 货币政策或趋宽松对A股市场构成一定的利好支撑，但并不一定能够成为引发股指大幅反弹甚至出现牛市的充分条件。因为真正决定股指走势的，还是宏观经济的基本面和上市公司的盈利情况。

　　对于股指后续的走势，当前经济下行趋势未止，资金面宽松边际效应或递减，高估值成长主题面临业绩考验，短期大盘蓝筹股在朦胧利好预期下或有间歇性局部估值修复行情，但难具持续性；预计在改革落实、业绩考验及估值逐步收敛下，大盘正步入板块轮动、风格交替的盘整阶段。

　　股指短期的走势还是将以震荡探底为主，一季度GDP等数据出台或逼近政府底线，政策面才会采取一些力度较大的动作，比如市场预期的降准等放松货币政策的举动。所以就上半年A股的运行大势来说，先抑后扬将是概率最大的运行方式。(Scott http://blog.sina.com.cn/s/blog_984191620101mfgt.html)

　　指数二季度迎转折点

　　指数先下后上 2014年A股指数将先下后上，转折点在春夏之交。我们依然觉得市场存在下行的风险。第一个压力是流动性，第二个压力是企业盈利基本面的状况，第三个小的因素，4月份IPO重新启动，第四个可能在于创业板和小盘股的交易活跃度上。

　　前期创业板和小盘股的交易过于活跃，而且过高的估值水平也使投资者开始怀疑创业板的泡沫是否会破裂。而大盘股因为缺乏弹性，也很难受到投资者的追捧。所幸部分大盘蓝筹股走势稍强，助跌幅逐步缩减，或守住2000点整数关口。(计磊 http://blog.sina.com.cn/s/blog_7eccf1910101qlwe.html)

　　当前点位值得开始参与 沪指在1900点以上形成阶段性低点的概率非常大。接下来有两种可能性：其一，大盘在1974点已经见底，当前已经属于阶段性上涨行情；其二，大盘在这个位置继续磨一下，甚至再次跌破1974点，然后见底展开上涨行情。从盘面上来看，我们倾向于第二种，因为从成交量上看，上证指数和深成指近几日的反弹是缩量的，说明还没有大批增量资金进场，仍然是存量资金在折腾，而且盘面上热点散乱，没有形成强大的热点来引领行情。值得注意的是，大盘即使再下探，无非也就几十点而已，风险有限。也就是说，两种走势无论是哪一种，当前都是值得开始参与的位置。(空明 http://blog.jrj.com.cn/7968304154,13515381a.html)

　　抓住布局机会 规避风险板块

　　新股赚钱效应明显 尽管上证指数在2000点徘徊，但是新股上市的大涨和创业板指数的连创历史新高，已经让不少投资者提前感觉到“马上有钱”。新股走向又成为场内活跃资金的风向标，从以往惯例来看，新股遭到热炒，市场多头情绪活跃，股市有望上涨。如果新股频频破发，那么市场心态降至冰点，股市还将进一步下跌，所以后期要关注新股的走势。(城市经济 http://blog.sina.com.cn/s/blog_62d8eb8f0101eabz.html)

　　蓝筹股迎布局良机 短期市场还是以弱势震荡为主，后市题材股还将再度活跃的概率较大。投资者可以关注影响市场的三个关键因素。

　　一是房地产再融资开闸。中茵股份和天保基建两家房企的非公开发行股票预案，获得证监会无条件核准，这也表明房地产再融资的重启，对于房地产板块是较大的利好，但对于整个市场来说并非如此，再融资意味着市场面临再度失血的压力。为此，投资者短期可以关注有利好刺激的地产板块的反弹力度。

　　二是境外投资者持股比例上升。证监会拟降低合格境外机构投资者(QFII)资格门槛，允许QFII进入银行间债券市场，将所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和上限由20%提高到30%。从之前险资入市比例由25%提高到30%来看，监管层希望增加国内外机构投资者的入市比例，来提升市场的信心。目前，市场正缺乏一个从量变到质变的过程，但蓝筹股的前景可期。

　　三是人民币持续贬值。从实体经济的角度来看，人民币持续贬值有利于出口企业，对于国内经济复苏将带来较大的正面刺激作用。为此，投资者还是不必为短期的资金外流担忧，出口企业的复苏将带来更大的利益。(Laakp http://blog.cs.com.cn/a/01010006995800D9DABAACED.html)

　　回避五类个股若后市没有重磅实质性利好出台，沪指后市极有可能将再次暴跌考验1849点。这也意味着不少个股还有至少20%的跌幅，如以下五类个股：

　　一是中长线强势股刚破位的股票，这类个股由于主力收益颇丰，破位说明主力不再护盘；二是有利空围绕又可融券的股票，因为融券也可挣钱，毕竟弱势下主力更习惯融券做空；三是技术破位后反抽无力的股票，此形态往往是主力不计成本砸盘出逃的形态；四是业绩暗淡甚至亏损的股票，所谓弱势重质，此类股主力做空理由最充分；五是产业资本出逃或基金砸盘的股票，此类股往往在大盘涨势时还会反手杀跌。(广州万隆http://blog.cs.com.cn/a/01010005A34000D9E081B6E4.html)

　　以上博文由中证网博客版主倪伟提供

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