零售：基本面难改善关注增持并购 荐5股

　　投资建议:(1)根据各地报道,除个别城市外,国内重点城市五一期间零售额总体增速较13年放缓,传统零售行业基本面难言改善,在去年2季度高基数的效应下,我们认为2季度行业数据改善的可能性不大,大型、高端零售企业销售增长压力大。(2)值得注意的是,近期零售行业频现资本(产业资本、保险资金等)增持零售企业的现象,如永辉增持中百、生命人寿举牌农产品、祝义才增持银座股份、阿里巴巴入股银泰百货、步步高收购南城百货等等。(3)目前零售行业估值水平较前期有进一步下降,基金持仓也在历史低位,我们认为资本频繁增持零售企业体现出在现金及物业资产价值的安全边际下,资本对行业与企业投资价值的认同。我们建议投资者重点关注具有一定的估值安全边际、大股东持股比例较低的上市公司,如欧亚集团、鄂武商、银座股份等个股。(4)我们继续推荐零售板块中具有改革、转型和差异化3大主题的个股,暗淡的行业基本面不掩个股主题投资机会。我们建议投资者关注开元投资、海宁皮城等个股。首创证券