投资者诉求升级：开抢力合股份控制权

　　[ 目前，通过二级市场举牌欲进入董事会参与公司治理的案例在A股市场已越来越多，只是像力合股份这般复杂的“斗争形势”实属罕见 ]

　　持续低迷的A股市场让部分有价值的上市公司纷纷获得资金的青睐，在举牌或被举牌的新闻屡见不鲜背后，一个新的趋势悄然显现——财务投资者的诉求升级，主动要求参与公司治理。

　　即将召开股东大会的力合股份(000532.SZ)就是最典型性的代表，新一届董事会最终会如何呈现在各方势力角逐尚未明朗的情况下变得扑朔迷离。

　　多方势力席位角逐

　　5月20日，力合股份将召开2013年度股东大会，而最受外界关注的议题就是董事会换届选举的议案。“公司股东结构的剧烈变化必然使得新的一届董事会充满话题性，谁进谁出都会成为讨论的焦点。”上海一家上市公司高管对《第一财经日报》记者如此表示。

　　近期，力合股份虽然股价走势良好，但是公司却并不太平。这一切都缘于去年下半年被举牌。

　　资料显示，2013年，珠海金控股权投资基金管理有限公司(下称“珠海金控”)、深圳铧创股权投资基金管理有限公司(下称“深圳铧创”)、珠海铧创投资管理有限公司(下称“珠海铧创”)经过多次增持，截至今年一季度末其持有力合股份的比例分别达到9.55%、14.88%和0.71%。

　　值得注意的是，珠海铧创和深圳铧创均为珠海金控旗下的全资子公司，三公司为一致行动人。而目前的第一大股东珠海水务集团有限公司(下称“珠海水务”)与上述三公司同样隶属于珠海市国资委，大有同室操戈意味。

　　与此同时，在力合股份的股东构成中还有着其他派系，即清华系和杉杉系。目前深圳力和创业投资有限公司(下称“力合创投”，清华系)持有9.48%的股份，加上清华系旗下其他公司，共持有10.02%的股份；杉杉系则由宁波的两家贸易公司持股共计持有比例为4.88%。

　　如此纷繁复杂的股东构成已然让力合股份的股东大会充满话题性，而就在股东大会召开前夕，第五大股东国福联合控股有限公司(下称“国福联合”)提交了函件。国福联合提议，股东大会增补张蕾为第八届董事会非独立董事候选人，可谓半路杀出个程咬金，让变数陡增。

　　根据之前力合股份披露的资料，在新提名的7名非独立董事候选人中，李东义和许楚镇来自珠海水务；谢伟、郭瑾则来自珠海金控；贺臻在来自力合创投；另外据记者了解，李鹏来自于杉杉系，再加上张蕾代表的国福联合，8个新的非独立董事将在即将召开的股东大会上进行贴身肉搏。

　　财务投资升级至管理权

　　实际上，通过二级市场举牌欲进入董事会参与公司治理的案例在A股市场已经越来越多，只是像力合股份这般复杂的“斗争形势”实属罕见。一位分析人士对《第一财经日报》记者表示，无论董事会之争最终以何种结果告终，投资者最为关心的依旧是公司未来发展。

　　显然随着董事会之争大戏上演之日的日渐临近，二级市场上的力合股份股价也进一步创出新高。

　　“股东的股份十分接近，使得二级市场的想象空间巨大。”上海一位私募基金人士对记者表示，“他们的不断增持也使得股价不断上涨，但是最终决定公司股价长期走势的依旧是公司未来的发展。”

　　记者在采访过程中了解到，近些年来不少机构以及财务投资者都已经不再满足于被动地进行价值投资，以等待上市公司股价上升而退出，而是积极主动地争取自己的股东利益。“这就必然带来对于公司管理层面的诉求，对于上市公司层面而言是一件好事。”一位不愿透露姓名的券商人士表示。

　　但是并非所有的新来者都能够顺利实现自己的管理诉求。上述上市公司人士表示，“在自己的公司被外界资金举牌的时候，多数上市公司都是十分谨慎的。通常迅速组织反击。”

　　该人士同时透露，“被举牌的公司都会有着各种各样的被看好的理由，而这些新的力量也会使得公司现有管理层进行反思，从长远来看，无论是否出现股权纷争，上市公司都应该以公司长远发展为主要方向，和多方股东进行有效沟通，发挥各个股东的优势所在，做大做强上市公司，实现股东利益最大化。”