油气改革方案近日已上报国务院 受益股一览
来源:证券市场红周刊 作者:佚名 2015-12-17 10:33:27
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石油改革方案初稿上报国务院
石油改革方案传了很久,最近终于靴子落地。12月11日,国家发展改革委政研室主任、新闻发言人施子海表示,石油、天然气、盐业等重点行业改革方案已上报国务院,《反垄断案件经营者承诺指南》已完成初稿,下一步将面向全社会公开征求意见。
12月13日,国家发改委副主任连维良表示,“十三五”时期,国有企业和重要行业改革将跨越深水区,在电力、油气、铁路、民航、电信、军工等重要领域开展混合所有制改革试点示范,电力、石油等竞争性环节将真正放开,推进国有经济结构优化和转型升级。电力、天然气、医疗服务等重点领域价格改革将继续深化,完善价格形成机制,疏导价格矛盾,降低企业和居民成本。
券商把今年看做是石油改革年,事实也的确如此。
今年5月,国务院批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》中提出的39项年度经济体制改革重点任务中明确要求,研究提出石油天然气体制改革总体方案,在全产业链各环节放宽准入。
随后,中石油、中石化陆续公告将推进管网分离改革,目标是完全实现管道的独立和市朝。
不过,在石油改革方案未明确前,石油石化企业只能探索前进。如今,石油改革方案初稿完成并上报,意味着石油石化巨头有望盘活存量资产、引入新资金和治理机制等等。
此外,发改委近日表示,根据现行成品油价格形成机制的有关规定,暂缓调整国内成品油价格。发改委表示,随著社会经济快速发展,中国环保形势日益严峻,一些地区以臭氧、灰霾污染为徵的复合型污染日益突出,机动车尾气排放是造成空气污染的重要原因之一。充分发挥成品油价格杠杆作用,是促进资源节约、治理大气污染的重要手段。
这一消息令深陷价格低迷的石油生产和加工企业的股价受到直接提振,石油改革板块股票截止16日午盘全部翻红。
券商关注改革
从石油石化企业的改革探索来看。11月26日,中石油公告,推动旗下子公司昆仑燃气与昆仑能源的整合以及关于中亚天然气管道合资合作项目等议案,以及向集团公司所属石油管理局转让6座天然气储气库剩余天然气资产的关联交易。
中信证券认为,中石油内部整合天然气下游销售业务,外部以重组中亚管道资产,目的之一是顺应国家要求的天然气管道市朝改革。未来可能陆续重组旗下天然气管道资产。
中信证券维持中国石油2015-17年EPS预测为0.24元、0.44元、0.55元,当前股价对应PE为37倍、20倍、16倍,维持“增持”评级。考虑到天然气消费增速放缓,以及油价下跌,调减昆仑能源2015-2017年EPS预测至0.5港元、0.58港元、0.68港元(原为0.62/0.72/0.83港元),当前股价对应PE为13倍、12倍、10倍,由于昆仑燃气财务数据尚未披露,暂不考虑整合成功后的业绩增厚。参考A股和H股市场同行估值,按照2016年15倍,给予公司8.7元目标价,基于未来资产注入对公司业绩的增厚以及两个平台整合完成后公司下游天然气销售业务布局更加优化将带来盈利能力的提升,调高评级至“买入”。
申万宏源则认为,近期的天然气调价对两桶油2016年净利润影响显著,倒逼改革加速。据粗略估算,非居民气价下调0.7元/方对中石油和中石化的2016年净利润影响(以15年为基准)分别为-375亿元和-68亿元,对应EPS分别为-0.20元和-0.06元,申万宏源则认为未来国家可能会对其进行补贴,同时这也会刺激两大石油公司积极盘活存量资产,加快改革步伐,以应对盈利低谷。
申万宏源则认为,天然气价改拉开了年底油气改革投资主题的序幕,重点建议买入上海石化、中国石化、大庆华科和石油济柴。
个股分析
上海石化:资本控制提升盈利看好
上海石化是中国石化的控股子公司,是目前中国规模最大的炼油化工一体化、高度综合的现代化石油化工企业之一,主要生产石油制品、中间化工原料、合成树脂及塑料制品、合纤原料及合成纤维等四大类60多种产品。对于上海石化H股的表现,瑞信报告称,上海石化资本开支将大幅下降,预期未来有能力增加股东分派,给予公司“跑赢大市”评级,目标价4.2元。
石油济柴:中石油旗下唯一动力装备研发制造企业
石油济柴是中石油旗下公司,主营柴油机、柴油发电机组、气体发动机、气体发电机组的制造、销售、租赁、修理等。石油济柴的核心业务是中大功率内燃机研发制造,目前拥有可应用于多领域、适用于多燃料的陆用机、船用机、气体机三大系列产品集群,功率覆盖150-2400kW。内燃机及配套机组设计年产能5000台以上。公司产品装备了中国90%以上的石油钻井队,是中国内燃机行业唯一涉足石油钻采领域的企业。同时,也是我国特殊领域发电设备和海军舰艇动力装备的指定供应商。
风险提示:受石油行业低迷影响,公司业绩不佳,近三个月没有机构给予其评级。
大庆华科:存在资产整合预期
大庆华科是中石油下属公司,主营精细石油化工产品,药品及保健品的生产及销售,产品包括聚丙烯、加氢戊烯、轻芳烃(AS1)和医药保健品。大庆华科预计全年业绩为亏损,因为涉国企改革概念,该公司存在资产整合的预期。
风险提示:公司业绩不佳,近三个月没有机构给予其评级。
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