被垄断的贴现市场 不断升级的转贴现模式

　　被异化的转贴现

　　“转贴现市场的玩法比贴现复杂的多。因为可以通过各种手段来腾挪信贷规模，还可以赚取利差，这些年，同业之间创新了很多玩法，一种模式一旦被监管卡壳，另一种马上就出来。”谈到转贴现，张总如此感慨。

　　在2011年~2014年间，票据转贴现帮助银行“销规模”最流行的手法是，商业银行通过“包养”村镇银行和农信社，通过买断、卖断和回购等腾挪信贷规模。

　　很多银行将村镇银行、农信社作为主要交易对手，当银行信贷规模超标时，先将票据卖断给农信社，再从农信社逆回购买入票据，利用农信社会计入账的灰色地带，该笔交易计入“买入返售”科目，不再“进表”，在回购到期后，银行再从农信社买入票据托收，这笔票据对应的信贷规模凭空消失。

　　张总对本报记者说：“这一前一后，村镇银行和农信社都被商业银行所包围，根本无法得知商业银行与谁做的交易。这就是所谓的‘包养’村镇银行一说。”

　　据张总介绍，有些地处偏远的村镇银行和农信社，由于“天高皇帝远”，监管没有经济发达地区严格，其被“包养”的程度令人咂舌：村镇银行或农信社与票据中介合作，只需要配合中介盖章和在转贴行开立同业账户，并将同业账户公章和同业账户给票据中介使用，甚至将营业执照拿给票据中介配合去开户，以及伪造公章专供票据中介使用，每年“躺着挣钱”。

　　这些村镇银行和农信社与票据中介，以两种方式合作：一是不论交易金额，一年以两三百万元的固定价格，将同业账户、同业户公章、营业执照租给票据中介使用和操作；二是按照交易金额抽成，交易额越大，获得的抽成越多。

　　“不过，随着监管的围堵，‘包养’村镇银行和农信社的模式两年前基本已经被业内淘汰。”上述银行票据人士对本报记者说。

　　被滥用的同业户和过桥行为

　　所谓同业账户是指，不同银行之间在办理同城票据交换、异地转账结算、资金拆借等项业务中，为了记载、反映和清算相互发生的资金往来关系所设置的账户。不过，近几年，同业户却被异化成帮助银行腾挪规模的工具，成了转贴现一种创新的违规模式。

　　一家银行在另一家银行开一个同业账户，账户性质与企业账户完全一样，但操作上，资金并不是打到银行在央行开立的基本户上，而是进入银行的内部账户，由此，交易可以绕开央行的大额支付系统，资金流向大都无从监控。

　　“大部分银行是不能将资金打到同业户的，只有少部分小城商行、农商行等可以打到同业账户，而且，基本是中介在用同业户。”张总说。

　　除了同业户，过桥行也是帮助腾挪信贷的主力。大银行不认可小银行的信用，所以很多小的农商行、农信社和村镇银行等无法成为大银行的交易对手，于是过桥行就出现了，由于它与大银行和小银行都互为交易对手，充当两者之间的衔接通道，赚取利差和通道费，因为交易量大，一年下来收益颇为可观。

　　在一些QQ群里，经常看到票据中介这样报价：“国股百万以上2.7%+40，城商百万以上2.9%+40。”意思是，国有银行和股份制银行，100万元以上的银票，利率2.7%；城商行100万元以上银票，利率2.9%。“而+40就是指40元/10万的通道费，即不论期限长短，每10万统一支付40元的通道成本。”张总解释说。

　　受监管政策影响，票据回购业务萎缩，买断、卖断和回购这一模式如今已逐渐变为通过资管计划来腾挪规模。因不占用信贷规模，票据资管计划成了银行票据结构调整的新方向。近期，许多银行也增加了票据资管计划。