煤价跳涨 煤炭行业现“暖冬行情”(附股)

　　兴业证券：动力煤涨势延续，政策基本面或将催化阶段性行情

　　国际煤价普遍上涨。11月29日，纽卡斯尔港现货价84.91美元/吨，周环比上涨0.69美元/吨；欧洲ARA三港动力煤价格84.39美元/吨，周环比下跌0.13美元/吨；南非RB动力煤价格83.66美元/吨，周环比上涨0.44美元/吨。11月28日，澳大利亚BJ动力煤价格84.75美元/吨，周环比上涨0.3美元/吨。

　　港口:环渤海指数再涨11元/吨。12月2日，秦港煤价全线上涨，其中动力末煤(6000大卡)平仓价610元/吨，周环比上涨10元/吨；动力末煤(5500大卡)平仓价590元/吨，周环比上涨15元/吨；动力末煤(5000大卡)平仓价545元/吨，周环比上涨15元/吨。本期环渤海动力煤平均价576元/吨，周环比上涨11元/吨。

　　坑口:山东地区动力煤价格上涨。12月2日大同弱粘煤价435元/吨，周环比上涨5元/吨；济宁电煤车板含税价615元/吨，周环比上涨25元/吨；古交2号焦煤坑口含税价680元/吨，周环比持平；晋城煤炭坑口价周环比持平。

　　航运价格:沿海煤炭运价维持高位。11月29日，秦皇岛至广州运价为62.1元/吨，周环比下跌0.5元/吨；至上海运价为59.1元/吨，周环比下跌0.6元/吨；至宁波运价63.3元/吨，周环比上涨0.2元/吨；至福州运价66.1元/吨，周环比下跌0.4元/吨。

　　煤炭库存:秦港库存仍在500万吨以下。1)煤矿:2013年10月末，全国重点煤矿库存4325万吨，环比下降87万吨，同比上升348万吨。2)港口:12月2日，秦皇岛港内贸煤为487万吨，周环比增加12万吨；广州港库存为236万吨，周环比减少12万吨。

　　本周观点:本轮动力煤价格的涨幅已经超越了单纯季节性因素的影响，而且从2011年之后动力煤高库存导致价格的季节性规律越来越不明显，因此本轮上涨主要归因于持续一年去库存之后的补库存行情。此外，近期国务院下发的《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》利好煤炭行业中长期发展，有助于修正对于煤炭行业的悲观预期。我们认为，政策的催化及基本面的改善或将触发煤炭股的阶段性上涨行情，从相对收益角度，建议配臵低成本标的，推荐大有能源、永泰能源、兰花科创、中国神华和潞安环能。

　　风险提示:经济增速降幅超预期。