通信设备：信息消费升级下的行业拐点

　　投资要点： 2014年建议关注4G、北斗、信息服务板块，选择板块龙头、业绩拐点与高长成相关标的：2013年国家首次将信息消费作为扩大内需的重要手段，未来2年4G主题投资将贯穿通信设备板块，板块业绩拐点向上明确；而信息服务板块受益4G应用将体现高长成性特点；卫星导航中长期规划的落地与国家安全战略需求释放，将使北斗板块成为持续投资的热点。

　　2014年4G投资爆发，业绩将逐步兑现：2009年3G年发牌，当年运营商资本开支增幅高达34.96%，由于4G工作于高频段，其基站数量将要比3G更多，2014年中国移动会继续加大4G网络的投入，中国电信、中国联通由于4G建网成本压力，会收缩固网投入，对CAPEX结构进行调整，预计三大运营商总体资本开支增幅应该在13%左右。

　　建议关注主设备龙头中兴通信与弹性较大的网优厂商三维通信。 北斗应用推广加快，投资热点持续：2013年国务院下发《卫星导航产业中长期发展规划》，提出了到2020年产业规模超过4000亿元的目标，北斗对国内卫星导航应用市场的贡献率达到60%，即2400亿，市场空间巨大；国家安全委员会的设立，将进一步提升北斗的战略地位，市场将将沿着军工、行业及大众应用的路径逐渐推进，目前军工需求蓄势待发，民用市场启动明显。

　　建议军用市场关注龙头海格通信，民用市场关注业绩反转的合众思壮。

　　受益4G业务，信息服务高成长：4G时代移动数据流量将快速上升，网络视频及各种应用对于数据使用的速度也提出了较高要求，将会对运营商的骨干网与城域网造成较大的压力，CDN需求将日益增强，CDN专业服务市场将迎来快速的增长，预计2015年市场规模可以达到47.2亿元,CAGR可达43.1%。建议关注龙头网宿科技。

　　虚拟运营商开始运营，三网融合有望加快：中国电信、中国联通虚拟运营商名单均已公布，2014年将开始进行运营，而拥有实体与线上渠道优势企业将有可能尽快变现，建议关注拥有实体分销、互联网应用分发渠道的爱施德。"宽带中国"的落地明确提出加快三网融合进展，建议关注传统业务稳定增长，超光网市场占有份额第一，估值优势明显的数码视讯。