明年将推进民资进入军工 十只股或将受益

　　工信部明年将推进民间资本进入军工领域

　　工业和信息化部部长苗圩27日表示，2014年工信部将鼓励和引导民间资本进一步进入电信业，并引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域。

　　苗圩在全国工业和信息化工作会议上介绍说，2014年工信部将深化重点行业改革，开展民资进入移动转售、接入网等竞争性业务市场试点，完善电信资费市场化形成机制。同时，推进军工企业股份制改造和军工科研院所改革，改革和完善军品市场准入和退出制度，推进军民用技术双向转化。

　　26日，工信部批复了11家民营企业开展移动通信转售业务，使得引导民间资本进入电信业首次实现实质性大突破。

　　苗圩表示，工信部将会同有关部门清理废除对非公有制经济各种形式的不合理规定，鼓励非公企业参与国有企业改革，鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业。同时，工信部将发挥熟悉行业和企业的优势，配合有关部门积极推动国有企业、财税、金融、科技、资源性产品价格等领域的改革，重点加强对“营改增”、消费税、资源税等税收改革措施的研究和落实。

　　哈飞股份：成长趋势逐渐显现，新品将陆续打开未来成长空间

　　哈飞股份600038

　　研究机构：航天证券 分析师：王宇飞 撰写日期：2013-11-01

　　公司单季度业绩高于市场预期，成长趋势逐渐显现。公司2013年前三季度营业收入19.6亿元，同比增长40.53%；净利润1.02亿元，同比增长38.24%。第三季净利润为4726.98万元，同比增加71.89%，营业收入为8.79亿元，同比增加53%，公司业绩增长主要受益于产品销量增加。

　　公司重组标的资产过户完成，民用直升机资产将为公司未来成长打开广阔空间。本次发行股份购买资产的标的资产包括：江西昌河航空工业有限公司100%股权，景德镇昌飞航空零部件有限公司100%股权、惠阳航空螺旋桨有限责任公司100%股权、天津直升机有限责任公司100%股权以及哈尔滨飞机工业集团有限责任公司拟注入资产。均为民用直升机以及直升机零部件制造相关资产，民用直升机资产是未来增长空间最大的，将显著增厚公司业绩。中航工业直升机目前的产品谱系覆盖了1吨级到13吨级，形成全谱系发展格局。中国民用直升机市场呈现平稳较快增长的发展势头，根据相关预测，“十二五”期间总的国内民用直升机总增长量预计在300架左右，平均每年60架。到2020年国内民用直升机机队总量预计在1100架左右。未来中国民机市场结构将趋近于国际市场。政府市场将占30%，企业和私人市场将占70%，企业和私人市场未来空间巨大。

　　未来第三代武装直升机换装需求是哈飞股份军用直升机的主要增长点。昌飞的直-10、哈飞的直-19是新一代国产武装直升机。目前直-9是我国陆航主要装备的直升机，属于第二代直升机，未来第三代武装直升机换装需求是哈飞股份军用直升机的主要增长点。我国陆军航空兵数十年来一直缺乏专用攻击型武装直升机，长期用运输型直升机加装武器系统代替，武直9代表了陆航追求专用武直的决心和努力，但直九过小，并非良好的武器整合平台。武直-10和武直-19是我们纯国产的武装直升机，包括十分关键的发动机，都是完全自主研发，航电、导航和电子对抗方面达到国际最先进技术性能水平。

　　盈利预测及评级：我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.42元、0.54元、0.70元，对应PE为60倍、46倍、36倍，我们持续看好公司在军民用直升机领域广阔的发展前景以及在通用航空领域未来的发展空间，维持对其“买入”评级。

　　风险提示：国内低空开放慢于市场预期；民用直升机市场空间大，但是也面临国外公司激烈的竞争，短期可能存在销量低于预期的风险。

　　航天机电：再添200mw电站建设协议，进入云南市场

　　航天机电600151

　　研究机构：天相投资 分析师：刘倩倩 撰写日期：2013-11-22

　　事件描述：公司15日与云南丘北县人民政府签订《光伏电站建设项目协议》，建设总容量200MW，总投资20亿元，建设周期为2014—2018年，分四期建设，每期为50MW，每年建一期，每期投资5亿元，一期核准后12个月建成投产，二、三、四期每期项目按12个月分别建成投产。

　　评论：

　　签订200MW电站建设协议，布局云南市场。公司目前已经实现“获取项目、投资建设、实现销售”的光伏电站滚动开发盈利模式。目前在手电站框架协议超过1.5GW，主要分布在宁夏，甘肃、青海等地。此次云南协议的签署意味着公司有望布局云南市场，减小建设项目地点过于集中，消纳不畅的风险。公司负责本项目的建设、生产经营和管理，建成并网发电后不排除完全转让给北县政府的可能性。公司依靠央企资源背景，在项目合同正式签署后，预计在项目核准及并网发电环节将无阻力。根据公司建设规划，我们预计2014-2015年，公司有望完成100MWEPC工程建设，合计贡献收入约8亿元，净利润6400万元左右。

　　增资已见成效，全年出售200MW电站是大概率事件。公司将通过产权交易所挂牌转让此前增资加速建设的宁夏中卫30MW和青海刚察20MW光伏电站，合计转让价格为1.4亿元。如转让成功，可实现税前投资收益预计2200万元，全年完成200MW的电站销售是大概率事件，符合我们此前预期。目前公司正加速推进陕西、甘肃地区项目，明年销售电站规模有望实现翻番。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2013-2015年每股收益分别为0.20元，0.29元和0.43元，以2013年11月18日收盘价8.98元计算，对应动态市盈率分别为45倍、31倍和21倍，考虑公司电站销售规模扩大带来的业绩成长，我们维持公司“增持”的投资评级。