苏宁“零钱宝”正式上线 7股有望爆发

　　金证股份：上市10年来首次直接融资，打开束缚舞台广阔

　　金证股份600446计算机行业

　　研究机构：国泰君安证券分析师：袁煜明，张晓薇，范国华撰写日期：2014-01-14

　　维持增持评级，上调目标价至23元。公司发布了债券发行预案，拟发行不超过2.8亿元债券，这是公司上市10年来首次直接融资，未来资本运作舞台广阔，资金面改善后将大有可为。我们维持13-14年0.38、0.52元的EPS预测，考虑到公司未来业务空间的拓宽，与估值切换的因素，上调目标价至23元(上调幅度32%)，对应2014年动态PE44倍，维持增持评级。

　　发布2.8亿元债券发行预案。公司1月10日公告了债券发行预案，拟发行不超过2.8亿元固定利率债券，期限不超过5年，用于偿还部分公司债务，补充流动资金，改善资金状况。

　　上市10年来首次直接融资未来资本运作舞台广阔。这是公司自2003年上市以来，首次进行直接融资。2006年9月公司遭到的立案调查，曾束缚了公司进行资本运作。其调查过程虽早已结束，但直至2013年12月，证监会才通知不对公司进行处罚，对该案做结案处理，自此公司打开束缚，此次发行债券仅为公司开拓的第一步，未来发展舞台广阔。

　　资金面改善后将大有可为。公司13年3季度末账面现金1.89亿元，如能通过发行债券融资2.8亿元，资金状况将得到明显改善，公司将得以着力发展更具获利能力的金融软件，并有可能向互联网金融、智慧城市等领域拓展延伸，公司通过上市公司平台进行外延式扩张也变得可能。

　　风险提示。公司主要风险包括市场竞争加剧，新产品新业务开拓不力。