无线充电成市场新热点 6股现黄金买点

　　安洁科技  （002635 股吧,行情,资讯,主力买卖）：短期业绩承压，中期看苹果表现

　　来 源： 万联证券 撰写时间： 2013-12-11

　　事件:

　　12月5日，我们与安洁科技的董秘和证券事务代表进行了会谈，就公司的业务现状和未来规划进行了交流。

　　调研结论:

　　多重因素导致三季度业绩低于市场预期：公司2013年前三季度实现营业收入4.08亿元，同比下滑3.09%，归属上市公司股东的净利润1.05亿元，同比减少19.03%，基本EPS为0.58元。其中第三季度实现营业收入1.33亿元，同比下滑20.1%；毛利率34.1%，较去年同期下降8.1个百分点，业绩表现低于市场预期。主要原因是：(1)2013年iphone新品发布较晚，使公司的前三季度出货同比减少较多；(2)受公司人工成本提升与美元贬值的双重影响，毛利率水平下滑较多。(3)长三角用工荒致使上游供应商部分供应延期，影响收入确认。

　　公司未来的产能扩展规划：预计2014年，公司可以实现10亿左右营收规模。

　　新客户拓展状况：公司努力拓展新客户，并取得了新的成效。近期的开拓动作主要包括：(1)配合Facebook、谷歌、亚马逊等客户开发新品。(2)为提高iPhone和iPad产量以满足市场需求，苹果将新增纬创集团和华宝通信为代工厂商，纬创集团和华宝通信也是公司客户。

　　新产品开发状况：(1)公司的石墨产品正在努力推到笔记本上去。(2)蓝宝石玻璃业务处于研发阶段，离量产还有一定的时间。

　　盈利预测与投资建议：受收入和成本两端双重压力，公司2013年的业绩下滑是大概率事件，预计2013/2014年可实现营业收入分别为6.36/9.90亿元,净利润1.61/2.39亿元，EPS为0.90/1.33亿元，对应PE为39.39x/26.53x,伴随着移动终端设备轻薄化的趋势，我们看好功能件替代传统配件的发展前景，给予公司“增持”评级。建议关注公司在新产品和新客户上的开发进度，以及明年苹果新品的性能与销售状况。

　　风险因素：消费电子行业景气度降低，苹果产品销售低于预期。