聚丙烯期货交易获批准上市 相关个股值得关注

　　证监会发言人张晓军17日在新闻发布会上表示，聚丙烯期货交易已被批准在大连商品交易所上市，具体上市时间由大商所另行决定。

　　不过，近期全球乙烯供应吃紧，压缩氯乙烯(VCM)等利润空间。因原料涨且供货减少，美国聚氯乙烯(PVC)大厂为年后大需求开第一枪，调高2月售价每公吨66美元。

　　中油公司主管表示，今年上半年，台湾、日本、南韩、大陆等国家至少有七套轻裂厂已经排定停炉大修，乙烯总年产能高达550万公吨，比台塑化、中油两大石化龙头的乙烯总产能463万公吨还要多。

　　受多家亚洲轻裂厂岁修，供应更趋紧俏下，乙烯行情持续走扬。从去年12月至今，乙烯涨幅已逾6.2%，大部分衍生产品的利润被大幅压缩，有些业者甚至难以反映在产品售价上，获利添变数。

　　原料供应大减，价格自然上涨，乙烯、丙烯相关衍生物获利将被大幅压缩。乙烯衍生物有聚乙烯(PE)、乙二醇(EG )、醋酸乙烯(VAM)、VCMF等；丙烯衍生物有聚丙烯(PP)、丙烯月青(AN)、酚酮、丙烯酸及酯等。

　　A股市场上，相关概念股包括：东华能源、南洋科技、东材科技、普利特、海越股份等。

　　东华能源：营收大增 推荐评级

　　类别：公司研究机构：国联证券研究员：赵心

　　事件：公司公告2013三季报，前三季度实现营业收入51.5亿元，同比增长31.6%，其中第三季度实现营业收入22.7亿元，同比大幅增长97.5%。

　　归属于上市公司股东的净利润3439元，较去年同期增长21.0%，实现基本每股收益0.058元，公司业绩保持了平稳增长，与我们预期一致。预计2013年归属于上市公司股东的净利润的变动区间为9180万至13770万元，同比增长0-50%，对应EPS为0.16-0.23元。

　　点评：报告期内公司主营业务液化石油气(LPG)的销售大幅增加。前三季度公司实现营业收入51.5亿元，同比增加31.6%，而第三季度营业收入达22.7亿元，同比大幅增长97.5%，主要是由于当期公司业务量大幅增加导致的。我们分析认为业务量大幅增加主要有两个原因：首先是天然气价格的上涨延缓了天然气对液化气的替代，间接导致了液化气旺盛的需求，今年7月10日起非居民天然气价格上涨0.26元/m3主营业务毛利率略有下降，期间费用率控制得较好。今年前三季度东华综合毛利率仅有3.57%，去年同期为4.96%，毛利率有一定幅度的下降。我们认为这是因为今年LPG销售价格略有下降，同时公司为了扩展新客户的需要，采用了以低价打开市场的策略。

　　我们认为这样的毛利率的波动是合理可控的。前三季度公司期间费用为15577万元，期间费用率由去年同期的4.06%下降至3.04%，，从短期来看天然气价格的上升依然将维持一段时间，这是由于过去五年天然气进口价格上涨了50%以上，而同期国内天然气终端售价涨幅仅有24%，国内进口气售价与进口成本倒挂日益严重，在美国对页岩气出口的管制政策尚未完全放开的前提下，天然气价格上涨依然是大概率事件。其次公司针对国内市场加大了销售开拓的力度，尤其是在广东华南地区，上半年新增客户数量大量增加，我们认为第三季度新增客户数将依然维持在较高水准。