券商评级：红包行情启动 25股猛烈上攻将展开

　　
　　掌趣科技:股权激励落地,理顺核心人才激励机制

　　类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：陈虎,顾佳 日期：2014-01-22

　　核心高管与员工被激励,解决引进人才激励问题。本次股权激励共涉及高管及员工144人,被激励高管六人。其中董秘何佳、财务总监黄迎春等高管均为上市后引进人才,在股权激励之前均未持有公司股票,本次股权激励解决了核心高管尤其是后期引进人才的激励问题。公司行权条件中,2013-2017年归属母公司净利润不低于1.35亿、1.92亿、2.49亿、3.24亿、4.05亿元(由于本次激励草案发布时公司对于玩蟹以及上游信息的并购仍在审核阶段,因此并未将其利润列入考核)。本次股权激励后,核心人才的激励机制得到理顺,员工的利益与股东利益得到很好绑定。

　　有效的激励体制保证掌趣持续快速成长。掌趣科技很好的发挥了上市公司资本平台对于核心人才的激励作用,作为手游龙头股价的巨大成长空间必然会给予员工极强的奋斗热情。手游行业以及互联网行业是创意型以及智力密集型行业,公司之间的竞争白热化,员工必须保持足够的激情才能在极端激烈的市场竞争中胜出,而强有力的激励机制是核心因素之一。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。2014年手游行业将告别爆发初期的野蛮生长,未来拥有研发、渠道、资本优势的龙头优势将更加明显,团队的执行力战斗力在公司竞争中发挥的作用越来越大。掌趣在内容、发行等环节的不断布局,2014年将是见证公司精品化战略成果的一年。股权激励方案发布,公司的人才体制进一步完善,资本市场提供的激励平台必将提升公司的执行力。我们预测公司2013-2014年摊薄后备考eps分别为0.49元和0.63元,对应PE为70倍和54倍,我们看好公司上市以来在手游领域的持续布局以及强大的执行力,作为手游行业龙头,公司布局已久精品化战略也有望带来业绩超预期,维持“强烈推荐-A”评级,六个月目标价45元。

　　风险提示:手游行业竞争加剧、手游项目创意风险。