券商评级：股市转机已现 25股大胆增仓待飙涨

　　
　　泰禾集团:业绩兑现,高成长可期

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：乐加栋 日期：2014-01-23

　　事件描述

　　泰禾集团公布2013年度业绩预告,预计净利润7.1~7.4亿元,同比增106%~115%,每股收益0.6980元~0.7275元,符合我们的预期。

　　销售可持续发力,奠定业绩基础

　　2013年公司实现销售金额约124亿元,同比增长约70%。从业态角度拆分,商业部分贡献占比约为40%,从区域分布来看,海西地区仍是主要贡献点,占比超80%。公司2013年在北京地区投入力度非常大,目前在该地区总货值超200亿元,预计2014年北京地区将成为公司销售爆发点。

　　目前来看,公司在北京的两个项目在岁末年初都已经启动。北京台湖镇壹号项目在13年末开盘,当天700余套房源全部售罄,认购金额超14亿元;北京院子项目预售证已获得,预计1月底之前开盘,销售可达14亿。

　　精准布局,积极投资,保障未来货量

　　2013年公司拿地金额约为194亿,与销售金额之比大约150%,投资非常积极。公司2013年拿地非常重视一线城市,在北京投资的地价款占全年的33%,在上海的则占16%。“深耕海西,深入重点一线城市”的战略布局,积累公司货量的同时,也保障了公司项目的去化率。2014年初,公司获取永泰地块,将藉此投资开发海峡永泰生态旅游度假项目。

　　预计公司13、14年EPS分别为0.70、1.23元,维持“买入”评级

　　公司业绩符合我们此前的预期,快速周转、双线布局、区域深耕的战略执行坚定,财务安全在多方位的资金支持下亦有保障。随着可售货量增大,销售爆发,持续的高成长可期。

　　风险提示

　　行政调控影响公司部分地区项目去化。