券商评级：股市转机已现 25股大胆增仓待飙涨

　　
　　永辉超市:试水o2o,创建永辉微店

　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：樊慧远 日期：2014-01-23

　　公告内容 公司公告将于2014年1月15日试运行公司O2O商业平台--永辉微店,优先实现移动终端APP线上订购、支付和超市门店线下提货。目前,永辉微店服务仅支持福建省福州市区域的黎明永辉超市等八家门店,在试运行实践后经升级完善将适机推广至公司全国门店。

　　投资要点:

　　拓展O2O新模式。传统零售企业拓展O2O模式可以实现精准营销,提升本地生活服务业态效率,并强化核心地段商业物业价值。公司各门店可以通过线上精准营销拓展客户群体,整合分散的消费需求,提升原本需求分散、消费频次和经营周转较慢的线下业态的单店产出,通过规模化创造更高的利润。公司O2O平台尚在试运行阶段,其前期投入和近期运行状况均不对公司经营造成重大影响,预计未来公司将通过前期ERP项目建立的有效数据后台和业已形成的区域大物流网络,在公司零售网络终端达成全国商品流通一体化。

　　未来业绩增长点。1、新进入区域规模效应显现,毛利率提升,实现减亏。2、预计2013年公司营业现金净流入11亿元及定向增发股东投入10亿元将有助于缓解财务压力,公司一季度已经偿还15亿元短融,财务费用有望降低。

　　投资建议。公司计划2013年营业收入计划达到307亿元,同比增长25%左右,净利润计划增长38%以上。我们看好公司独特的“永辉模式”和优秀的管理能力,预计公司2012年、2013年EPS分别为0.49元和0.61元,对应的动态PE分别为30倍和24倍,由于公司目前在行业中动态估值较高,给予公司“增持”评级。

　　风险因素:1、网商冲击;2、财务成本上升;3、人才培养跟不上扩张速度。