移动通信专售名单出炉 16只股成为大赢家(名单)

　　金信诺：业绩略低于预期，单季度利润回升

　　2013年前三季度归属于母公司所有者的净利润为2241.37万元，较上年同期下降17.88%；营业收入为4.48亿元，较上年同期增长1.48%；基本每股收益为0.1379元。

　　业绩低于预期：公司军工业务延后、开拓新业务和海外市场导致的成本费用较高、研发测试成本较高是业绩低于预期的主要原因，上半年移动通信的投资滞后也客观导致了公司收入延后。

　　季度业绩逐级回升：三季度单季度实现收入1.92亿元，为历史季度收入的新高，比2季度(1.54亿元)和一季度(1.01亿元)逐季提升，同比增长4.86%。单季度毛利率达到22.54%，也达到2011年以来的单季最高值。单季度实现净利润918万元，同比和环比均出现较大的回升，也高于一季度扣除投资收益后的净利润。

　　费用仍增长较快：三季度管理费用和销售费用仍保持环比逐季增长，其中销售费用达到1094万元，管理费用受到股权激励费用增长达到1584万元。在军工市场进入阶段，预计研发测试费用和销售费用将保持较高水平。

　　连接器在华为市场取得突破：前三季度公司前5大销售客户中来自华为和华为安捷信的收入达到5988万元，同比去年出现大幅增长。我们认为主要是由于射频连接器产品在华为市场进入取得较大突破，母公司和凤市通信的融合发展取得明显进展。

　　长期看好军工市场的进入：我们认为公司目前在军工市场大量投入进行研发、测试和市场拓展，虽在时间点上晚于预期，但长期趋势乐观，凤市通信、神州航宇和赣州光纤光缆公司等布局可能还将带来军品市场的产品线的不断延伸，公司将享受军品配套高端线缆、器件国产化和民营进入的盛宴。

　　维持强烈推荐投资评级：我们下调2013年业绩预测，预计2013-2014EPS为0.30元和0.60元，对应当前股价PE为60x和30x。我们长期看好公司在军工进口替代的稀缺性，维持强烈推荐的投资评级。

　　风险提示：军品业务持续延后，移动通信投资低于预期。(长城证券)

　　大富科技：从2013年四季度开始复苏

　　最新事件

　　大富科技于1 月15 日预告2013 年净利润为人民币5,100-5,600 万元之间(同比上升127%-129%)，高于我们预测的人民币1,600 万元。在我们看来，这主要是受到2013 年四季度收入与利润率强劲复苏推动。

　　潜在影响

　　总体而言，我们认为高于预期的业绩来自2013 年四季度中移动的 TD-LTE 需求，这意味着大富科技等上游零部件制造商 LTE 周期的开端。我们将其2013 年收入预测从人民币17 亿元上调至人民币18 亿元，毛利率预测从21.3%上调至23.6%，以反映10 月份以来需求的上升。对于2014 年而言，我们预计公司主要的射频器件业务毛利率将继续升至20%以上，且我们估测其2013 年全年毛利率已从上半年的17.3%回升至18.9%，主要是受到 LTE 需求和大富科技的产品良率及效率改善的推动。

　　估值

　　我们将2013-16 年每股盈利预测从人民币0.05/0.31/0.45/0.46 元上调至0.17/0.35/0.50/0.52 元，以反映 LTE 周期中收入和利润率的改善。我们最新的12 个月目标价格人民币12.7 元(原为11.7 元)仍基于我们行业PEG 模型中1.7倍的2014 年预期 PEG 比率 。维持该股的中性评级。

　　主要风险

　　全球运营商资本开支强于/弱于预期；营业费用高于/低于预期；并购。(北京高华)

　　邦讯技术：网优业务逐渐向好，积极切入物联网、手游领域

　　设立控股子公司，投资手游项目

　　公司发布公告设立控股子公司，公司投资智能机移动游戏项目进入新的领域，该控股子公司总投资3000 万元，其中公司出资1900 万元，占63% 的股权。

　　公司手游业务是自研加代理模式，其中运营团队由成功运营过国内月收入1000 万元以上游戏的、经验丰富的团队核心组成，并吸纳国内外各渠道的精英市场运营人才；研发团队的核心开发者均来自国内大型互联网游戏公司，拥有多年的游戏专业经验和跨平台开发经验，可快速完成多平台版本的制作工作。

　　激励机制方面，公司核心团队人员均作为股权激励对象。同时公司建立项目奖励制度，项目团队人员将获得不低于10%的项目净利润提成。公司预计2014 年下半年陆续有产品上线运营，未来三年游戏业务将为公司分别贡献不低于200 万、1500 万、3000 万净利润。

　　主营网优业务逐渐向好

　　从公司主营业务来看，随着4G 牌照发放，网优行业基本面发生积极的变化。一方面网优设备订单特别是无源器件订单已经出现供不应求的状态， 处于满产状态；另一方面系统集成业务虽然订单还未出现爆发式增长，但前期寻址、查勘工作已经展开，员工工作量基本达到饱和状态。种种迹象表明目前正处于订单爆发前夜，明后两年运营商建设重点将放在室内基站覆盖上，预计未来两年网优市场行业增速分别达到41%和30%。

　　看好公司战略方向

　　前期公司也公告投资3000 万进军智能家居领域，公司战略方向非常明确，从无线通信网络优化延伸到物联网，进而发展移动互联网业务。公司自己也意识到通信网络优化业务存在一定的周期性，因而向外扩展到大TMT 领域，我们看好公司战略方向。

　　“买入”评级，目标价20元

　　综上所述，公司主营网优业务逐渐向好，正处于订单爆发的前夜，另积极切入物联网，移动互联网领域，我们预计2013-2015年EPS分别为 0.03元、0.67元和0.88元，维持“买入”评级，目标价20元。(光大证券)