移动通信专售名单出炉 16只股成为大赢家(名单)

　　科华恒盛：业绩略低于预期，坚定转型前景依旧看好

　　业绩略低于预期，毛利继续提升。公司第三季度单季营收同比增长4.66%，净利同比下降4.31%，略低于预期，主要原因一是公司三季度部分订单延后发货导致收入确认延后；二是大型工程项目订单比重提升导致前期铺垫费用增加及收款周期延长，公司前三季期间费用率同比增加3.24 个百分点。但公司财报仍不乏亮点：毛利率依然保持上升态势，三季度单季毛利高达37.03%，同比提升1.6 个百分点，环比二季度提升1.15 个百分点。随着四季度订单陆续确认收入，我们认为公司全年业绩仍能保持30~40%的增长。

　　内生与外延增长并进，打造综合电源、能源综合服务商。公司依托在UPS 领域的深厚技术积累转型一体化绿色电源综合解决方案服务商，在带动高端UPS 市场占有率的同时还享受更高的服务附加值和毛利水平。另外，公司近日公告拟1.44 亿元收购深圳康必达51%股权。康必达与施耐德、ABB、西门子合作紧密，其智能化能源管理系统综合解决方案已成功广泛应用于石化、有色冶金、煤炭水泥、发电、机场港口及军工、市政工程等多个行业，客户涵盖中石油、中石化、神华等大型央企。此次收购将使得公司产业链向工控节能领域延伸并与康必达在渠道、目标客户实现资源共享，打开新的增长极。

　　设立华南总部，坚定战略转型。此次设立的广东科华恒盛智能电气控制技术有限公司定位是公司华南总部，未来进一步发展成为具备营销运营、技术研究院、工程技术中心、客户服务中心、物流中心、产品集成和高端装配生产等功能，覆盖南方多省市的南中国总部。佛山新能源子公司将专注于新能源产品的研发和生产销售并提供一体化系统解决方案。公司坚定推进技术服务型企业战略转型。

　　盈利预测与估值。预计公司13-15 年摊薄EPS 至0.58、0.78、0.98元，对应PE 分别为27、20、16 倍，我们依然看好公司向空间更大、附加值更高领域扩张的技术服务型企业转型前景。维持“强烈推荐”。

　　风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。(广证恒生)

　　易联众：逐渐转型至民生平台的服务商

　　投资要点：

　　社保卡发卡业务的区域拓展是关键。

　　今年公司社保卡业务主要集中在福建、山西，发卡量将有所减少。安徽是公司成功开拓的新市场，已成功中标。广西、河南等社保卡市场窗口期还未开启，但是这几个省的人口基本在6000万以上，按照十二五完成60%的发卡比例计算，市场规模较大，同时，公司前期市场拓展较为顺利，主要的优势在于数据采集。目前公司的制卡工厂的产能达到5000万张，由于量还没有上来，毛利率较低，2014年新市场打开，有望改善盈利水平。

　　医疗一体自助机市场空间大，盈利能力随市场拓展提升。

　　利用社保和医院的端口，公司医疗一体机成功解决了医院结算、医保结算、金融结算等功能，市场上能做到医保结算的机器不到10%，竞争对手较少，体现出公司在医保领域深根的效果。公司的战略是在福建市场重点推出，同时也积极布局全国。医疗一体机的单价可以达到 3-4万/台，每家3曱医院需要100-200台，预计2013年销量在1000、 台左右。由于目前机器量并不大，制造外包基本为定制，毛利率较低， 2014年市场有望启动，形成批量生产，盈利能力将随市场增长。

　　民生云平台模式初现，期待示范试点城市推出。

　　公司首创“”卡+终端+平台的服务模式，这动力建立在政府推动公共平台，提供商业化服务的基拙上。公司负责组合各类要素，包括互联网、移动互联、终端系统等，搭建强大的民生服务平台。公司的优势在于多年对于民生服务行业的积累，通过之前为医院、药店、社保提供软件系统，再通过终端一体机的布局，在软件和硬件上都形成了对接，平台模式初现。公司积极寻找试点城市，通过跨部门合作和应用， 将政府职能整合到系统中，不仅完成各部门的配套系统，同时，搭建平台。从收益的角度来看，系统搭建由政府出资，公司收益；平台未来的运营和维护，公司也将受益。

　　与IBM合作，布局慢性病等健康管理领域。

　　目前国家愈发重视老龄化、社区医院人力不足等问题，公司与旧M合作，将打造一个健康管理的平台，主要针对的日常生活中的慢性病， 以健康教育、培训、管理为主题拓展业务，有效缓解了部分社区医院人力不足的问题。

　　“增持”评级。

　　我们预计公司2013-2015年EPS为0.24、0.4、0.66，对应PE为98X、60X、36X，由于公司的一体机及健康平台未来空间大、弹性足，给予公司“增持”评级。(湘财证券)

　　万达信息：医疗信息化火热，期待持续增长

　　投资要点：

　　估值：首次覆盖给予“谨慎增持”评级，目标价38元。

　　我们预计公司2013-15 年营收分别为11.5/14.3/17.2 亿元，期间净利润分别为1.52/2.09/2.71 亿元，CAGR 达35%，对应EPS 分别为0.63/0.87/1.13元。计算机软件服务类公司2014 年动态PE 31 倍，考虑到公司所从事的医疗信息化行业具较大成长空间，给予公司一定估值溢价，首次覆盖给予“谨慎增持”评级，目标价38 元，对应2014 年动态PE 44x.

　　医疗信息化行业仍是红火的IT 投资点。

　　据IDC 数据，2011 年医疗行业IT 开支达146 亿元，同比增长29.8%。我们预计医疗行业IT 开支至2016 年有望保持25%的复合增速，届时行业规模有望突破440 亿元，延续火热状态。国内医院信息化还有很大的市场空间可做，CIS 的推广普及率仍不高；从区域医疗信息化来看，目前国内仍处于试点阶段，大规模的推广还没有开始，将是未来医疗信息化建设的重点，而且区域医疗信息化的推进也将自上而下地带动医院内部的IT 投入。

　　公司在区域医疗等领域具先发优势，持续扩张外地市场是重要发展战略。

　　公司是区域医疗信息化的先行者，承建的医联工程是区域医疗平台的建设典范，同时公司参与了区域医疗信息化相关平台建设标准的起草，占据了较高的行业起点，也积累了丰富的项目经验，公司有望凭借先发优势，借助在上海区域医疗平台建设的领先经验实现异地扩张。

　　风险提示：下游政府客户IT 投入减少、异地扩张不畅将对公司业绩造成一定负面影响。(国泰君安)