LED今年将进入一个新的黄金增长期 概念股大盘点
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3、和而泰:致力长远,智能控制器仍大有可为
类别:公司研究机构:国金证券股份有限公司研究员:程兵日期:2013-11-13
投资逻辑:
溢价收购彰显管理层信心,财务良好提供发展筹码:我们看好公司长期的发展,其一大股东致力公司长期发展,年中溢价收购创投股东800 万股股份,持股比例提升到25%,进一步提升控制权,也显示出对公司未来经营的信心;另一方面公司财务状况良好,充足的现金(接近2.5 亿元的现金)以及低于行业10-20 个百分点的负债率水平,都为公司的发展提供了筹码。
智能控制器仍大有可为,汽车电子、智能建筑、LED 控制器拥有广阔的前景:从智能控制器行业发展方向来看,公司应重点投入汽车电子、智能建筑、LED 等业务,未来仍大有可为:1)汽车销售量稳定增长,单车电子价值提升将推动中国汽车电子产业保持15%的年均增速,而国产化率的提升有望推动汽车电子保持20-30%的增长,超过500 亿的汽车电子控制器市场也有利于公司的进一步成长;2)国内智能建筑未来整体保持20-30%的增长,特别在智能化程度较低的插座、开关、窗帘等领域内,联网功能的增加将进一步提升控制产品的空间;3)LED 照明快速渗透,欧美有望率先实现LED 照明控制,打开增长的空间。
估值与投资建议:
我们给予13-15 年EPS 0.403 元、0.676 元、0.925 元的盈利预测,净利润分别同比增长53.55%、68.07%、36.75%,持续看好公司未来在智能建筑、LED 控制器、汽车电子等领域内的扩张,以及长期战略性布局,给予“买入”评级,目标价21 元,对应31X14PE.
风险:公司业务拓展低于预期。
4、德豪润达:家电俱往矣,期待LED腾飞
类别:公司研究机构:长江证券股份有限公司研究员:高小强日期:2013-08-28
事件描述
德豪润达今日公布了其2013年半年度报告,主要经营业绩如下:报告期内,实现营业收入13.53亿元,同比增长10.52%;实现净利润5,050.10万元,同比减少59.38%,每股收益0.04元。其中扣非后净利润401.97万元,同比增长156.02%。
同时,公司预计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润范围为4,617.21至8,080.12万元,同比下降60%-30%。
事件评论
受多因素影响,家电俱往矣
2013上半年,人民币持续升值、海外市场经济不景气以及竞争加剧的影响,公司小家电出口同比下滑20.96%;小家电国内业务同比下滑9.08%。
望今朝,还待LED腾飞公司已完成LED“芯片、封装、应用”三大环节垂直一体化布局,LED业务值得期待。
1)芯片环节,公司已购置MOCVD设备80台套,部份MOCVD设备经调试后量产,产能开始释放,芯片营收1.68亿元,同比增长536.55%。新产品研发进展顺利,倒装芯片“北极光”已开始小批量出货。
2)封装环节,虽然行业毛利率直线下降,但是作为LED产业链的一个重要环节,能起到协同作用。
3)应用环节,和雷士照明强强联合,目前公司生产的LED照明产品已进入雷士照明的渠道销售。2013年上半年LED应用产品营收同比增长60.79%。
短期业绩受政府补贴减少影响,但LED垂直一体化值得期待,维持“谨慎推荐”
目前,整个LED下游需求旺盛,随着技术提升,产能进一步释放,LED业务有望维持较高的增长。
预计公司2013、2014年EPS为0.15元、0.21元,维持“谨慎推荐”评级。
风险因素:市场竞争激烈,毛利率下滑。
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