券商评级：寻求高安全边际 24股撬开财富大门

　　　　易华录:创新双赢模式,抢占数据资产

　　类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 研究员：易欢欢 日期：2014-02-20

　　投资要点:

　　公司发布重大工程中标提示性公告,公司牵头组成的联合体中标“长春市两横三纵快速路智能交通系统设计施工一体化项目”,项目招标公告中预计总投资额为40,509.71万元;

　　公司发布关于设立控股子公司易华录集成科技有限责任公司的公告,公司占比53%。公司设立乐山易华录、泉州易华录,占比均为70%。

　　报告摘要:

　　大力拓展高增长轨交空间,吸引优秀人才促进公司发展。随着城市交通拥堵状况的日益严重,城市轨道交通建设得到了国家政策的大力扶持,轨道交通市场进入高速增长期市场空间宽广。公司十分重视轨交市场,经过多年积累市场资源丰富,通过成立控股子公司能够更好的吸引轨交行业相关优秀人才合作有望促进业务高速增长。

　　与地方政府深度合作新模式,实现长期双赢。通过与地方政府城投平台合资设立子公司,公司能够快速切入当地智慧城市市场,深入挖掘本地资源,从而实现在承接平安城市、智能交通等项目的基础上,拓展更多业务,促使公司产业链的延伸及产业竞争能力的增强。而地方政府通过与央企子公司的合作,能够更好的实现本地产业结构升级,解决就业问题并且将税收留在本地,实现长期双赢的局面,因此公司有望通过此模式切入更多城市智慧城市相关市场。

　　抢占运营服务先机,挖掘数据资产价值。公司设立乐山、泉州分公司分别承接了两个城市智慧城市建设项目的规划、设计、建设、运营等服务,抢先获取了智慧城市数据,为之后在运维过程中挖掘公共信息价值,提供多方面增值服务打下坚实基础。

　　预计公司13/14年EPS为0.36元和1.07元,目标价60元,维持“买入”评级。