英德政府联手推动5G 相关概念再掀热潮

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　　全球多个国家都已经在这一领域“铆足劲”。韩国计划在未来两年内推出5G，美国也宣布了自己的5G计划，并投入大量研发力量。在企业层面，爱立信、华为、诺基亚通信及中兴等厂商都已经对各自的5G项目有所展示。

　　3月10日至14日举行的德国汉诺威消费电子、信息及通信博览会 (CeBIT)上，伴随上述技术而生的各种可以在虚拟网络世界“飞来飞去”的数据成为焦点。

　　“这是一个快速发展的世界，10年前，‘Skype’这个词的出现还可能被认为是印刷错误，‘Tweet’ 可能只是小鸟的叫声，而‘云’则是在天空中的某种东西。”在英国首相卡梅伦的眼中，如今最时髦的网络聊天工具、社交网络和云计算在从前是不可想像的；他因而感叹：技术革命正在不断发生。

　　3月10日至14日举行的德国汉诺威消费电子、信息及通信博览会 (CeBIT)上，伴随上述技术而生的各种可以在虚拟网络世界“飞来飞去”的数据成为焦点。本届展会以“数据化能力”为主题，即快速且负责任地运用大量数据的能力。而政府间的合作成为最大看点，英国和德国政府便传达出在5G及物联网等先进技术方面的合作意向。

　　与偏重消费电子的美国消费电子展(CES)，以及偏重手机的世界移动通信大会(MWC)不同，CeBIT 更加侧重于IT行业解决方案；云端存储、物联网、数据安全与传输等成为此次展会上受到关注的重点领域。

　　其中第五代移动通信技术(5G)、物联网以及依托大数据及云计算的智慧城市等技术获得来自政府层面的支持。英国首相卡梅伦表示，英国将与德国合作开发5G技术。依托这一先进的通信技术，用户在不到一秒钟的时间内便可以完成一部电影的下载。

　　事实上，全球多个国家都已经在这一领域“铆足劲”。韩国计划在未来两年内推出5G，美国也宣布了自己的5G计划，并投入大量研发力量。在企业层面，爱立信、华为、诺基亚通信及中兴等厂商都已经对各自的5G项目有所展示。

　　此外，卡梅伦还宣布斥资4500万英镑，促进M2M技术的发展，该技术能够将数据从一台终端传送到另一台终端。卡梅伦表示，会把公共部门针对此领域研发企业的拨款增加一倍。他还表示，英国在软件和服务方面很拿手，而德国在工程和制造方面在行，双方合作有望成为M2M技术领域的领导者。他同时宣布投入7300万英镑促进物联网的研究。

　　而在大数据和云计算等先进技术的扶持下，智慧城市成为受到关注的另外一大领域，英特尔将与德国政府就智慧城市建设中的重要一环智能电网展开合作。据外媒披露，英特尔将帮助建设德国智能电网标准及检测系统，英特尔还加入了EEBus倡议，即德国智能电网标准联盟。

　　个股点评：

　　中兴通讯：有望丰收在即

　　类别：公司研究机构：瑞银证券有限责任公司研究员：周中日期：2014-02-14

　　中国4G资本支出的主要收益者

　　我们总体调高了中国电信行业资本支出预测以反映更高的4G资本支出预期。

　　由于中国移动在2013年的4G网络建设严重滞后，2014年应将是中国4G网络真正的元年。除了中国移动的大规模4G网络投入外，瑞银预计中国电信也会将其2014年资本支出的一半以上投入在4G，并同时减少其在固话业务的资本支出。

　　2013年表现或差强人意

　　我们预期公司2013年业绩比较令人失望，主要原因是中国移动推迟了其4G网络的建设，瑞银估计其中的60%将会推迟到2014年才投入建设。我们预计2014年4G资本支出将提高1290亿元，同比增长354%。我们将2013/14/15EPS预测分别下调19%/10%/19%。

　　2014年前两季度业绩有望是主要催化剂

　　中国移动正在大规模建设4G基站，我们预期中兴通讯可以在2014年第一季度开始计入收入。由于我们预期4G合同的利润率会有所提高，随着4G营业收入的增加，总体利润率也应会得到改善。

　　估值：目标价格从20元升至21元，维持“买入”评级

　　虽然我们对电信业增长空间保持谨慎，我们对设备端的情况表示乐观。我们采用相对估值法对公司进行估值，采用A股通信设备行业2015年平均20倍的市盈率得到目标价21元，维持“买入”评级。