重磅数据或续引政策春风 20只股值得提前布局

　　永贵电器:动车连接器签约再获突破,全年高增长可期

　　永贵电器 300351

　　研究机构：长江证券 分析师：李佳 撰写日期：2014-04-15

　　报告要点

　　事件描述

　　永贵电器发布公告,近日公司与南车青岛四方签订SF/CL-250和SF/CL-350统型动车采购项目合同。其中,250动车项目采购总价2531.89万元(不含税),350动车项目采购总价2726.59万元(不含税),合计5258.48万元(不含税)。

　　事件评论

　　半年内累计拿下南车动车组连接器订单近1.1亿,350型动车组连接器订单规模再创新高。伴随13年动车组招标重启,半年以来,公司已累计与南车青岛四方签订动车组连接器1.08亿元;其中250型动车组连接器超过5517万元,350型约5269万元。伴随公司350公里时速车型产品订单不断创新高,公司动车连接器市占率正逐步提升,后续动车组集中交付中公司有望获取更大市场份额。

　　已经获得北车CRH5型动车组连接器供应商资质,有望在近期北车招标中获得突破。CRH5是中国200公里级别动车组的主力车型之一,在中低速高铁线路及城际线路中拥有广阔市场空间。公司于14年1月获得CRH5型动车组连接器供应商资质。目前公司订单集中于中国南车,伴随中国北车动车连接器的招标启动,公司有望取得突破。

　　看好公司未来数年的发展前景,核心逻辑如下:

　　1)动车统型利好国产供货商,动车组连接器业务迎爆发增长。动车迎来交付高峰,年初南北车在手动车组订单合计约370-400列,预计年内有望新增招标400列;14-15年将是铁总公司与南北车合作推进动车统型的关键时期,届时相关动车核心零部件将实现大部进口替代。公司目前动车连接器市占率持续提升,订单规模将于未来持续提升。

　　2)需求扩张+进口替代,城轨连接器业务增速超过30%。在建城轨通车进入高峰,车辆需求旺盛,14-17年城轨连接器市场复合增速25%-30%;城轨连接器国产化率50%-60%,进口替代空间巨大。

　　3)一专多能,积极打造四大业务板块。凭借轨交连接器雄厚的业务实力及资本市场的助力,公司大力拓展新领域寻求怎张空间,在新能源汽车、风电、通讯、军工连接器等市场正逐步取得突破。

　　预计13-14年公司EPS分别为0.66、0.95元/股,PE值分别为44、31倍,维持“推荐”评级。