空头释放回稳迹象显现 掘金20只股可积极介入

　　捷顺科技:多个业务进入高速成长期

　　捷顺科技 002609

　　研究机构：中投证券 分析师：熊丹 撰写日期：2014-04-23

　　公司公告了2013年报,收入4.61亿元,同比增11.96%,归属母公司净利润为0.72亿元,同比增29.96%,略超业绩快报200万元,扣非后净利润为0.68亿元,同比增30.63%,每股收益为0.39元。分红情况,每十股派现金0.4元,每10股转增6股。

　　投资要点:

　　出入口控制业务保持稳定增长。2013年全国房地产竣工面积增速为零的背景下,公司取得收入12%的增长来源于渠道扩张和品牌价值,随着公司在渠道端的发力,市场份额将进一步提高,预计传统业务保持15-20%增速。毛利率上升1.37pt.,来源于产品升级带来软件功能增强,增加软件占比是长期战略。

　　高端楼宇停车场市场空间广阔,三五年后收入规模有望匹敌住宅市常全国的商业楼宇、大型综合体建设处于高峰期,带来的高端停车场需求大,市场规模大几十亿元。公司推出的高端楼宇智能停车场产品竞争力明显强于竞争对手,借助强大的渠道优势,有望取得快速发展,带动收入和毛利率双升。

　　依靠社区安防存量优势发展智慧社区O2O业务。公司2014年将大力发展社区一卡通、停车场联网以及社区安防平台业务,推出具备闪付功能的银联标准预付卡(可直接在POS机进行刷卡消费),进一步拓展停车场联网市场,以停车卡黏住用户,再推广O2O停车和支付消费业务。 2切入城市一卡通市场,推广超越此前支付场景的一卡通。公司通过和上海捷羿软件合作进入到城市级的一卡通业务中,一卡通将具备直接在各大刷卡设备上消费的功能,消费场景超过传统的公交地铁图书馆等区域,培养卡用户的数量和消费习惯是14年的目标。

　　维持“强烈推荐”评级。预计公司2014-2016年EPS为0.56、0.82和1.19元。预计未来3年净利润CAGR达到45%,行业成长空间大,具备长大潜力,建议长期持有。

　　风险提示:房地产投资增速加速下滑;新业务拓展进度具有不确定性