周一机构一致最看好的10金股

　　光迅科技  （002281 股吧,行情,资讯,主力买卖）：4G部署和数通业务带动二季度好转

　　1 季度收入增长11%复合我们的预期，但净利润下降47%低于市场预期，扣除非经常损益净利润增长22.4%；除了政府补助大幅下降之外，部分收入确认延迟，尤其是较高毛利的子系统和6G/10G光模块也拉低整体毛利水平。

　　毛利率20.1%低于我们22.2%的预测；毛利率同比提升1.1%但是低于之前预期，主要是光模块中较高毛利的6G/10G 产品(20%-25% vs. 低规格16%)的收入延迟确认；

　　政府补助大幅下降影响全年业绩；政府补助从4300 万下降到186 万，预计的补助平滑并未发生，从而影响到全年净利润的增长。

　　发展趋势公司指引上半年净利润-30%到+20%，中位数隐含的二季度净利润同比/环比增速为85%/63%。我们认为延迟收入的确认以及数据中心市场客户拓展带来二季度及之后的经营好转，并推动毛利率水平的快速恢复。

　　光模块业务延迟的收入得到确认，景气度提升；我们认为6G/10G 光模块延迟收入在二季度确认，随着中移动LTE 二期招标开始执行，基站用光模块景气度将有望提升；

　　数通产品高增速贡献近10%收入；随着在鹏博士等IDC 处中标订单执行，以及互联网公司数据中心的业务拓展，我们认为数通产品将今年增长有翻倍增长对营收贡献达到10%。

　　盈利预测调整

　　我们维持全年收入24%增长的预测，上调光模块和数据中心市场的收入弥补了无源设备下滑的影响，收入结构调整带来毛利率略提升至22.5%。但是由于下调了营业外收预测，因此2014/15 年下降EPS 5%/2%到1.15/1.49 元。

　　估值与建议

　　基于调整后的净利润水平目标价略微下调4%到42.7 元。我们认为光迅在2014/15 年受益于4G 基站/数据中心市场的趋势未变，主营之外因素带来的业绩影响偏短期；我们重申推荐评级。中金公司

　　天壕节能  （300332 股吧,行情,资讯,主力买卖）：期待新领域新业务扩展

　　公司2013年报符合预期，2014年一季报超市场和我们预期。公司公告2013年实现收入3.26亿元，同增26.5%，实现净利润1.16亿元，同增28%，扣非净利润1.14亿元，同增37%，符合预期；2014年一季度实现收入0.76亿元，同比增长38%，实现净利润0.21亿元，同比增长69%，超市场和我们预期。主要源于2013年多个余热发电EMC项目在下半年新投产、本期增值税即征即退返还收入新增400万元以及大部分水泥余热发电EMC项目开工率较大提升。

　　余热发电项目稳步推进，烟气综合治理值得期待。2013年公司新签1个玻璃窑余热发电EMC项目(天壕金彪)、3个干熄焦余热发电EMC项目(天壕萍乡、天壕鄂尔多斯、天壕丰城)、收购一家高效节能电动机企业(天壕机电)；新增投产发电5个余热发电EMC项目(天壕兴山、天壕滕州、天壕安全二期、天壕智慧、天壕元华).2014年4月，公司通过参股方式进入铁合金余热发电EMC领域，同时公司通过与先进技术团队合资的方式进入烟气治理综合领域。

　　我们强调：公司核心投资逻辑在于清晰的盈利模式，高耗能行业风险控制能力以及新领域的拓展能力(详见2013年12月10日深度报告)，在运营、在建拟建项目的选、建、管、运全过程风控保障了公司未来两年业绩高增长的确定性，传统高耗能行业的后续订单以及公司战略清晰的强的跨领域拓展思路与能力提供了业绩向上超预期弹性，我们认为公司技术、人员、资金(在手现金与低资产负债率)储备充分，股权激励的实施将更大程度调动高管以及技术管理骨干的积极性，利益一致将有助于公司稳健持续高速发展。

　　维持盈利预测，维持买入评级。我们暂维持公司2014-2015年EPS0.50/0.62元的判断，复合增速30%(尚未考虑后续新接订单)，对应PE26/20倍。我们认为天壕是A股节能环保领域中具备独特商业模式、核心竞争力强、未来高增长相对确定性高且业绩上调概率大的稀缺标的，我们看好公司跨行业拓展EMC项目的能力以及多项目选、建、管、运的综合实力，维持“买入”评级。申银万国