周三重点布局十大板块优质股

　　交通运输行业周报:铁路投资上八千亿,续焦长江流域

　　类别：行业研究 机构：宏源证券股份有限公司

　　本周交运重点观点——在政治局工作会议上,习总书记强调“长江流域经济发展”,我们判断国内增长最主要依赖区域长江流域将整体受到空前重视,我们观点是长江流域经济总量将大幅提升,区域的交通运输设施将更加具有改善空间,推介区域内所有交通基础设施“主题性”投资机会;铁路营改增目前比较混沌,一方面,铁总对国税执行过渡办法,但是各个上市公司却严格执行营改增办法,导致各个公司短期抵扣项目不清晰,多交税收,短期业绩受压。但是长期逻辑维持不变。铁总紧密锣鼓推进固定资产评估和审计工作,铁路土地入市提速,且当前大秦股息率约8%,配置价值突出,维持大秦铁路和广深铁路的“买入”评级;4月经济增速将继续下滑,整体水平考验去年低点,维持对航空和航运业基本面谨慎观点;继续推介物流板块战略性投资机会,主要为互联网和移动互联网大潮下的物流业转型升级(O2O),组合标的中储股份  （600787 股吧,行情,资讯,主力买卖）、外运发展  （600279 股吧,行情,资讯,主力买卖）,农产品  （000061 股吧,行情,资讯,主力买卖）、怡亚通  （002183 股吧,行情,资讯,主力买卖）、飞力达  （300240 股吧,行情,资讯,主力买卖）和保税科技  （600794 股吧,行情,资讯,主力买卖）是长期关注品种整体组合为:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、中储股份(买入)、外运发展(增持)、农产品(增持)、怡亚通(增持)、飞力达(增持)、保税科技(增持)。

　　本周铁路产业链重点观点:国务院副总理宣布铁路要上8000亿,铁路建设工作提出四个确保,即保在建项目、保新开工,保新线投入运营等。这基本符合我们今年来一直推介逻辑:在今年经济下滑态势中,铁路建设为三大投资领域(铁路、电力和通讯)最为最要经济发展推力手段;长期看,中国将建设成为全球最具竞争力的轨交体系远景已经基本确立。本次主题性投资机会重点推介4个方面:铁路基建主要推介中国铁建、中国中铁,铁路设备主要推介中国南车、中国北车、永贵电器、晋西车轴、利源精致,铁路信息化板块推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。

　　公用事业行业研究报告:阶梯水价利好再生水建设市场

　　类别：行业研究 机构：方正证券股份有限公司

　　不同于市场的观点:

　　水价上涨不等同于自来水企业效益提升

　　影响自来水企业效益的因素很多,首先我国供水价格管理办法限定供水企业合理盈利的平均水平应当是净资产利润率8-10%,水价调整的前提是供水成本的上涨明显影响到企业利润;其次水价中包含一定比例的污水处理费,由供水企业代收后交给地方财政,只有留存下自来水费才会影响自来水公司的盈利;最后发改委规定“十二五”末各地水资源最低征收标准,水资源费将是供水企业必要成本之一。

　　阶梯水价是供水行业市场化改革必然结果

　　在市场化改革的第一阶段,自来水行业的制水、供水企业只做到政企分开及现代企业制度的建立,还未真正实现市场化运行。外资企业带来技术和丰富的管理经验,国有企业需要抓住机遇,自练内功,逐步完善市场化机制,推动水价改革是供水行业市场化改革必然结果。

　　阶梯水价推动全国再生水市场建设需求

　　水价上涨激发了市场对城市第二水源的需求,再生水与非居民用水、特殊行业用水的巨大价差将直接影响市场采购行为,我们认为全国再生水市场建设进度会加快。北京市政府提出“北京市加快建设污水处理和再生水利用设施建设三年行动方案”,根据目前的建设情况,北京市再生水厂在建工程规模194万吨,规划建设26万吨,总体新增规模220万吨,其中膜工程建设投资额或达55亿元。按照国家“十二五”规划提及15%的再生水利用率,到2015年全国膜工程的建设市场或将达到500亿。

　　阶梯水价对海水淡化产业影响有限

　　尽管水价上涨缩小了自来水价格与海水淡化成本的差距,但是再生水的处理成本是远远低于海水淡化。同时,污水处理厂基本覆盖全国的设市地区,再生水厂建设紧邻污水处理厂,水源不受限。而一般的海水淡化项目需要设立在沿海地区或海岛城市,其产品的服务半径有限。我们认为再生水作为城市的第二水源优势明显,阶梯水价对海水淡化产业影响有限。

　　建议关注上市公司

　　我们看好与再生水处理相关的设备制造企业,膜处理工艺将成为全国再生水新建市场的主力军,建议关注上市公司碧水源  （300070 股吧,行情,资讯,主力买卖）、津膜科技  （300334 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　风险提示:政策低于市场预期