发改委酝酿首都经济圈提速 12股卷土重来(名单)

　　风帆股份  （600482 股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩符合预期产能扩张提速

　　收入增长7.04%，毛利率及期间费用率稳定。公司第三季度实现营业收入8.21亿元，同比增长7.04%；实现归属上市公司净利润2274万元，同比增长12.14%，每股收益0.05元。公司收入的增长主要来源于蓄电池业务，而毛利率维持稳定，仅同比下降0.28个百分点至12.71%，三项期间费用率9.64%，与去年同期持平。

　　传统业务还看铅酸电池，工业用电池慢于计划。公司的几项业务中，包括铅酸蓄电池、工业用电池、锂离子电池和太阳能薄膜业务，工业用电池300万kVAh的项目，目前由于其应用领域中通信领域需求的降低，导致该项目进度慢于计划，公司正在调整其应用范围；锂离子电池和薄膜业务两年内仍然无法贡献利润；因此公司增长仍要看铅酸蓄电池业务。

　　铅酸蓄电池产能扩张提速，2012有望翻番。目前公司年产500万只免维护蓄电池项目已经完成可研，11月开始建设，项目总投入5亿元，其中募投资金2.7亿元，建设工期约为1年，明年第四季度有望投产。而根据公司的计划，2012年产达到2000万只，产能翻番，将成为未来两年业绩主要的增长点。

　　公司想像空间仍在矿产资源。根据我们半个月前调研了解到的情况，三个矿仍在详勘阶段，尚未出详勘结果。而由于天气原因，如果11月仍不能得出结果后续的勘探就需要到明年3月份以后，我们判断明年年中出结果的可能性较大。

　　上调盈利预测，维持“增持”评级。暂不计入矿产资源对公司带来的影响，由于公司蓄电池产能扩张提速，因此我们上调盈利预测，预计2010/11/12年EPS分别为0.16/0.21/0.36元。考虑到按初勘结果计算公司每股资产价格超过20元，维持“增持”评级。(宏源证券赵曦王静)

　　冀中能源  （000937 股吧,行情,资讯,主力买卖）：资源扩张初露端倪高成长显估值优势

　　公司公告中指出，本协议的签署将有利于公司收购诚峰石化股权相关工作的开展，有利于公司进一步参与内蒙古煤炭资源的整合和煤炭企业的收购，促进公司的主业发展。

　　我们判断，此次收购拉开了公司在内蒙获取资源的序幕，预计公司未来在内蒙仍将继续扩张，为公司煤炭业务的稳定增长提供保证，有利于缓解市场对公司成长性的疑虑，强化公司估值优势。

　　考虑到公司近期通过技改等方式进行内部产量提升、积极获取省外资源进行外部扩张，预计未来几年产能增速稳定，加之公司业绩对煤价有较高的弹性，预期2011年利润增速将维持在20%以上。综上，我们给予公司2010/2011/2012年EPS2.25/2.75/3.23元的盈利预测，当前价32.29元，对应P/E为14x/12x/lOx；给予目标价49.50元，对应11年P/E18x；估值优势明显，维持“买入”评级。(中信证券罗泽汀)

　　中国国贸  （600007 股吧,行情,资讯,主力买卖）三期进度低于预期下调盈利预测 “中性”

　　中国国贸报告期内实现主营业务收入8.71亿元，同比下滑2.9%；实现净利润2.90亿元，同比下降18.3%，合每股收益0.29元，基本符合我们的预期。期末公司宣布拟每10股派发现金红利1.40元(含税).

　　下调2010/11年盈利预测、维持“中性”。

　　国贸三期工程进度落后于我们预期，且考虑到三期开业阶段大额前期开办费用一次性摊销、运营成本增加以及工程贷款利息费用不能资本化影响，我们下调公司2010/11年盈利预测至每股0.16元及每股0.36元。

　　目前公司股价分别对应2010/11年市盈率71.8倍和31.8倍，较2010年NAV溢价5%，隐含的分红收益率在1%左右，估值方面并不具备明显吸引力，而三期年内开业带来的租金收入增长尚不明显，业绩爆发增长仍须等待，我们依然维持“中性”投资评级。(中金公司)

　　中国国航  （601111 股吧,行情,资讯,主力买卖）：股价超跌，维持“买入”

　　中国国航在近期股价达到高点后，股价下跌近18%。我们认为股价超跌，维持买入评级，目标价15。同时在此过程中原油价格也调整了近13%。

　　近期的一波原油价格调整更加确证了特定历史时期航空公司毛利空间扩大的一个规律性特征。据我们研究，航空公司在经济复苏的过程中，首先会经历油价温和上涨与航空公司毛利空间同时扩大的时期，这一时期，票价水平的上涨与客座率的上升可以盖过油价的上涨，当经济发展到一定时期，油价陡峭上涨，航空公司毛利空间被压缩。从2009年下半年以来，伴随油价上涨，航空公司毛利也快速扩大。2009年3季度，4季度，2010年1季度，WTI 原油均价维持在68$/桶、76$/桶、79$/桶，目前又有回落到76/桶。这样的一个温和波动始终没有突破我们对2010年原油价格80-85$/桶的假设，使得航空公司业绩预测的兑现有所保证。并且油价上升下滑反复中的温和上升使我们更加确证中国航空业正处于我们所说的特定历史时期。

　　燃油附加费顺利传导。费油联动机制实行后，航空公司有了自主调整燃油附加费的权利。目前看，这一机制十分有利于航空公司。尽管机制设计航空公司在联动过程中消化20%的燃油成本上涨，但事实上，据我们了解航空公司有能力将燃油成本的上涨完全传导。同时尽管4月份上调了国内航空煤油的出厂价，但目前航空公司的综合采购成本还没有真正上调。

　　国际运输劳务免征营业税对中国国航最有利。由于中国国航的国际业务三大航中占比最高(2009年数据已有所下滑，37%)，同时2010年国际客运出现了明显的反转，国际货运更是早已超过历史高点，预计免征国际运输劳务营业税可以给中国国航带来6.58亿的利润额，影响2010年EPS0.04-0.05元。

　　我们最新观测的数据表明航空业运营持续向好。我们最新观测到的4月份上海货运站的数据与香港空运货站的数据显示航空业淡季不淡。浦东机场货运站4月共完成货量运输11.49万吨，同比增长85%，其中国内货量5578吨，同比增长171%；国际货量10.93万吨，同比增长82%。香港空运货站4月共完成货量运输24.8万公吨，同比增长41.9%，其中出口增长53.5%，进口增长32.1%，转口增长26.5%。这一个数据环比今年3月份依然有所上涨，这基本上是打破以前历史规律，从中我们可以看出航空业在继续恢复中，并延续一季度历史最高水平的强势。

　　中国国航最佳标的。中国国航受益于国内、国际业务的强劲复苏。同时其平均1300公里的航程受2011、2012年高铁冲击较小。2009年三项航空相关的股权运作也将加强使盈利同向加强。同时公司也将在人民币升值过程中，享受每1%升值，0.03元的业绩增长。在不考虑汇兑情况下，我们预计中国国航2010年、2011年、201年EPS 为0.53元、0.46元、0.44元，维持买入评级，目标价15元。(东方证券章琪)