家电：板块估值已接近底部 荐5股

　　行业观点:行业负面因素主要来自下游需求。上游原材料价格低位波动;企业之间竞争虽激烈但并无破坏性,优秀企业的优势实实在在体现在业绩增长上;下游需求,预计二季度终端需求增速会较一季度放缓,房地产成交量下降使经销商对下半年预期下降,影响提货积极性。

　　投资建议:房地产的低迷使投资者担心家电需求在未来下滑,估值下行;尽管一季度企业增速不错,但股价未有好的表现。未来行业利空可能来自行业增速的下降,但一些健康发展的公司业绩受影响不大,因此现在一些业绩增长确定性强,估值低的成长性企业已具备相当大的吸引力。进攻型投资品种海信科龙  （000921 股吧,行情,资讯,主力买卖）/华帝股份  （002035 股吧,行情,资讯,主力买卖）,价值型投资品种格力电器  （000651 股吧,行情,资讯,主力买卖）/美的集团  （000333 股吧,行情,资讯,主力买卖）.同时建议关注自身对股价动力强的企业日出东方  （603366 股吧,行情,资讯,主力买卖） /美菱电器  （000521 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　上周板块行情回顾:上周中信家电指数涨幅:-0.4%,跑输沪深300指数1.2 个百分点。其中领涨子版块:小家电(0.6%)。领涨和领跌个股:伊立浦(12.6%),德豪润达(6.9%),海立美达(5%),厦华电子(-16.9%),依米康(-10.4%),东方电热(-6.4%)。

　　板块估值追踪:上周沪深300、创业板、中信家电估值分别为:8、48.9 和12.3。家电板块相对沪深300 估值溢价为:4.3,估值溢价继续回落,为近三年来的低点。从细分子板块看:白电估值最低为10,照明估值最高为49。

　　产业链景气追踪:

　　原材料:冷扎薄板、铜、铝价格持续走软,行业景气较弱。镍疯狂催生不锈钢价格涨价预期。

　　房地产:地产销售数据不见好转,成交量与去年同期相比继续下滑,虽政策有所松动,但二季度数据进一步变差是大概率事件。

　　黑色家电/液晶面板价格:液晶电视面板价格继续平稳回落。未出现较大价格波动。

　　重要公告:TCL 高管增持公司股份;海信电器控股股东的一致行动人增持公司股份完毕;银河电子重大资产重组申请材料获得中国证监会行政许可申请受理。(宏源证券)