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　　神州泰岳:飞信通信功能重大开放,《刀塔传奇》日流水再创新高

　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2014-05-13

　　飞信“和沟通“版重大升级,再开放通话功能。运营商的体制曾限制飞信的生命力,飞信在修正缺陷,增加社交和通信功能。在2013 年12 月18 日报告中,我们指出飞信发布全新版本云聊版(安卓V5.3.0),多人电话、家庭网、表情商店、公共平台升级、通讯录等是重要新增功能。这些功能增加社交元素。

　　在2014 年5 月“和沟通”版(安卓V5.3.2)中,飞信再实现重大升级,新增“飞信电话”并升级“多方通话”功能(见图1 和图2)。

　　免费通信功能吸引用户。飞信已具备三种通话功能:飞信电话、多方通话、视频通话。飞信电话实现免费给好友拨打电话功能,在飞信离线、未安装飞信的场景也可通话,且通话质量优良。全国飞信用户可通过抢夺“神码“,实现多方通话和每月100 分钟免费飞信电话(见图3)。免费通信功能的逐渐放开吸引用户数。

　　中清龙图《刀塔传奇》日流水已达到800 万元。2 月下旬刀塔传奇上线IOS,3 月下旬上线Android 平台后日流水达到300 万元。4 月初,日流水已达400万元,5 月日流水已突破800 万元(即日活跃用户200 万人,DAU 4 元)。预计该款游戏带来的投资收益超过我们之前的假设2000 万元。

　　维持“增持”评级。预计2014-2016 年收入为23.6、29.8 和36.6 亿元,净利润为7.6、9.1、10.2 亿元(见表1)。在利润分配方案实施后,每股收益为0.57、0.69、0.78 元,2014 年市盈率仅为20 倍,存在机会。 责任编辑：风铃