券商评级：暴跌之后绝地反击 11股杀出血海

　　东江环保:以危废无害化业务为重点,加快异地扩张步伐

　　类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：邬煜日期：2014-06-20

　　事件:

　　拟以3.75亿增资并收购厦门绿洲环保60%股权

　　公司拟使用超募资金及自有资金共人民币3.75亿元增资并收购厦门绿洲60%股权,其中以1.25亿元先向厦门绿洲增资900万股,增资完成后持有厦门绿洲20%股权,其后以2.5亿元再收购厦门绿洲其他当事人合计40%股权;厦门绿洲承诺2014和2015年经审计扣除非经常性损益后净利润分别不低于人民币3,500万元及人民币5,000万元,公司分别暂扣3%股份转让款,待业绩实现时分别予以支付。

　　我们的点评与分析

　　以无害化业务为重点,加快异地扩张步伐

　　考虑我国危废无害化处置缺口大的现实,公司已适时调整整体发展战略,将工业无害化处置业务作为业务发展重点,提出“加大工业无害化处置业务、巩固工业废物资源化利用领域的优势地位、以点带面推进市政废物处理业务、适当拓宽增值性业务”的整体发展战略,打造全能固废处理服务平台。

　　此次以3.75亿元增资并收购厦门绿洲60%股权(收购价格对应17.8x14PE、3.3x14PB)是今年以来公司在危废无害化业务领域的第二起并购,也体现了对上述战略的执行,外延式扩张步伐显著加快。

　　厦门绿洲为从事废物管理和环境服务的环保专业运营商,主营业务涵盖工业危险废物处理处置、医疗废物处置及废电器电子产品拆解;拥有年处理 6,900吨的工业危险废物的处置(焚烧)能力及资质、8,400吨/年的医疗废物处置能力以及45,375吨/年的电器电子产品处理能力。

　　工业危险废物处置方面,厦门绿洲是福建省内目前仅有的两家取得综合类危废处理处置资质的企业之一,焚烧能力和资质6900吨/年,负责集中处置福建全省收集的工业危险废物,其处置规模为全省最大;

　　医疗废物处置方面,厦门绿洲为福建省第一批获得医疗废弃物专业处置经营权的企业,在福建省多地拥有医疗废物集中处置中心,处置能力约为 8,400吨/年;目前签约客户约 870家,其中约 30家为大中型医院,2013年实现满负荷运营;

　　电器电子产品拆解方面,公司是福建省第一批废弃电器电子产品处理基金补贴企业,拥有废弃电器电子产品处理能力 45,375吨/年;目前已构建遍布福建全省的多渠道回收体系以及专业化、多样化的废弃电子电器拆解处理线。

　　公司亦在积极建设“厦门绿洲资源再生利用产业园”项目,该项目是福建省厦门市第一个基于固体废物包括危废、废污泥(城市污泥和工业污泥)、废塑料废轮胎、废机电、五金等处置中心的固体废物污染控制与资源化生态产业园。 责任编辑：风铃