券商评级:涨停潮再现 13股题材新颖接棒炒作
来源:中金在线/股票编辑部 作者:佚名 2014-06-23 14:29:01
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长方照明:上下协同,珠联璧合
类别:公司研究机构:宏源证券股份有限公司研究员:王凤华日期:2014-06-23
康铭盛:有竞争力的LED应用企业。康铭盛专注于LED移动照明应用产品,主要包括LED手电筒、LED马灯和LED应急灯等,目前已建立起覆盖国内多数省市的经销商网络,产品销往东南亚、中东、南美、非洲等40多个国家和地区,2013年实现营业收入4.41亿,是我国国内非常有竞争力的LED照明应用产品生产商。
中游封装+下游应用,上下协同,珠联璧合。公司是我国LED照明器件封装领域的龙头企业,在LED室内照明领域早有尝试,但市场开拓低于预期。LED行业竞争极其激烈,中游压力越来越大,向下游延伸,贴近终端市场,是中游提升盈利空间的关键手段。公司与康铭盛分别是各自领域的领军企业,而且早有合作,相互比较熟悉,利于磨合,我们认为,二者合并将有珠联璧合之效:1.借助长方照明的研发力量,康铭盛可以更快的响应市场需求,推出应时的新产品;2.
借助康铭盛完善的营销网络资源,一方面可以激活公司的室内照明业务,另一方面实现规模效应的共振,提升公司的盈利水平。
风险分析:LED照明景气低于预期;公司与康铭盛融合低于预期。
盈利预测及投资价值:我们预计公司14~16年EPS分别为0.39元、0.67元和0.91元,对应市盈率为30.7、17.8和13.1,首次给予增持评级。
责任编辑:风铃
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