券商评级：题材股百家争鸣 13股收益远胜新股

　　长盈精密:定增扩产金属件及连接器,成长趋势明确

　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：高小强日期：2014-06-26

　　事件描述

　　长盈精密6月25日晚间发布定增预案,公司拟非公开发行不超过8000万股,募集资金不超过9.9亿元,扣除发行费用后将用于“金属CNC结构组件项目”和“智能终端超精密连接器项目”。其中,金属CNC结构组件项目拟投资7.14亿元,超精密连接器项目拟投资2.76亿元。

　　事件评论

　　长盈精密为国内精密零组件领域的领军企业。自2010年上市以来,公司自身收入及市场规模快速增长。适逢创业板再融资政策放开,公司此番定增,主要是为了满足日益增长的金属CNC结构组件及超精密连接器方面日益增长的需求。

　　金属CNC组件方面,公司拟投资7.14亿元在东莞新厂扩充产能,一年之内将能形成600万套金属CNC结构组件的产能,满产年收入为8亿元,净利润为1.5亿元。当前智能终端金属化趋势明显,各大厂商均将金属机壳作为其旗舰机型的标配,因此高阶金属机壳产能处于供不应求的局面,长盈此番在东莞新厂投放产能,一方面为满足新增客户及新增需求,另一方面也可以利用东莞附近CNC加工厂资源,积极外协。我们预计,待东莞厂投产后(包括未来非募集资金投放),长盈有望赶超比亚迪成为国内最强金属结构组件厂商。

　　连接器方面,公司拟投资2.77亿元在深圳厂区进行扩产,2年后将形成4万只超精密连接器的年产能。满产后,将实现年收入5.05亿元,净利润1.07亿元。目前,公司现有的高端板对板连接器逐步形成大量销售,客户认可度快速提升,此番扩产,将能够使公司高端连接器产能倍增,有望进一步打开高端客户市场。

　　长盈精密具有优秀的经营管理能力,以及对消费电子产业的深刻理解,公司现有金属件项目的快速成长即证明了管理层对于消费电子产业发展脉络的深刻理解。目前,公司产能不断走向高端,在高端消费电子零组件领域逐步提升影响力,长期成长性充足。此次增发属于创业板再融资的第一梯队,外加上公司自身为一个朝阳行业的领军者,投资者将能够分享公司发展的成果。因此我们维持对公司的“强烈推荐”评级,14-16年EPS为0.75、1.00、1.32元,对应PE为29、21、16倍。 责任编辑：风铃