埃博拉全球应对联盟将启动 相关概念股望反弹

　　个股点评：

　　莱茵生物：随疫情蔓延，净利润大幅增厚

　　类别：公司研究机构：天相投资顾问有限公司研究员：天相投资研究所日期：2009-11-09

　　公司三季报显示，2009年1-9月，公司实现营业收入9488万元，同比减少0.86%；营业利润6422万元，同比减少0.28%；归属于母公司净利润1121万元，同比增长25.81%；摊薄后每股收益0.17元，公司预计2009年度归属于母公司所有者的净利润为1300-1700万元。其中7-9月份，公司实现营业收入3984万元，同比增长45.36%；营业利润6201万元，同比增长776.94%；归属于母公司净利润548万元，同比增长720.81%；摊薄后每股收益0.09元。

　　1-9月份营业收入略有下降。1-9月份，公司实现营业收入9488万元，同比减少0.86%，主要原因是今年一季度受金融危机影响，国外需求大幅下降，营业收入同比减少37.47%；进入二季度后，随着出口业务的回暖和甲流疫情的蔓延，公司订单情况有所恢复，其中莽草酸订单有较大增幅。

　　7-9月份营业收入快速增加。7-9月份，公司实现营业收入3984万元，同比增长45.36%，主要是由于2009年4月底，全球爆发甲型H1N1流感疫情，公司八角提取物莽草酸产品的销售情况良好。目前甲流疫情还在进一步蔓延，莽草酸订单将继续支撑公司收入。

　　毛利率小幅上升。由于莽草酸订单的增加，使得公司毛利率小幅上升，7-9月份毛利率为30.26%，同比上升2.58个百分点。

　　净利润大幅增厚。7-9月份，归属于母公司净利润548万元，同比增长720.81%，主要有以下原因：第一，莽草酸订单的增加，营业收入同比增长45.36%；第二，外销运杂费及参展费用减少，销售费用同比下降53.80%；第三，公司收购原料增加，增值税进项抵扣增加，营业税金及附加同比上年下降67.57%。

　　募集资金项目10月投产。公司募集资金项目——标准化植物提取物加工产业化工程项目已于今年10月投产，达产后公司年处理原材料能力将达到10，000吨，生产能力和工艺水平也将同时提高。我们预计这部分新增产能将在2010年逐步贡献利润。

　　盈利预测：我们预计公司2009年-2011年EPS为0.22元、0.17诚信元、0.17元，根据29日收盘价43.80计算，对应动态市盈率为200倍、260倍、256倍。我们认为，估值较高，维持公司“中性”的投资评级。

　　风险提示：公司产品需求量主要受市场因素的影响，提醒投资者注意相关风险。